封闭式基金：战略性建仓
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| 来源：智多盈投资
作者：余凯
时间：2008-08-29 点击：
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天天基金网:
由于“封转开”的逐渐实施，市场上的封闭式基金数量已经越来越少，投资者对这一品种的关注程度也有所降低，几乎成了被遗忘的角落。随着基金中报工作的即将结束，我们发现，经过对市场半年多惨烈下跌的反思，基金经理们对后市的看法已经变得非常理性。因此可以认为，即使个别基金可能会部分地错过后面出现的反弹行情，但如果市场继续下跌，在保守策略的指导下，基金继续大幅亏损的可能性也在大大降低，因此，对于稳健的投资者而言，封闭式基金将是后市一个很好的投资选择。
继续向下的空间不大
从去年10月份以来，A股累计跌幅超过60%。在这场暴跌当中，以价值投资为代表的基金重仓股也没能幸免于难，基金净值损失严重，资产缩水超过40%的比比皆是。但是应该看到，下半年以来市场出现了很多积极的因素：宏观经济运行情况比预期的要好，虽然增速略有回落，但保守地估计，今后几年仍可保持8%以上的增长速度，继续领跑全球；CPI连续三个月回落，同时，国际石油等大宗商品价格的快速回落，也将使PPI上涨失去动力，国内通货膨胀的压力大大减轻；政府经济工作的重心已经从“两防”转变为“一保一控”，从紧的货币政策已经有所松动，支持投资、消费的财政政策陆续出台；针对限售股解禁问题的后续措施即将推出。
更值得注意的是，随着指数的快速下跌，市场风险得到了迅速释放，目前A股市场的平均市盈率已经和国际成熟市场基本接轨，估值水平已经合理，局部甚至出现了低估，市场继续向下的空间不大，暂时没能走强只是市场缺少信心。很多基金的半年报中均表露了这样的观点。
大幅折价更显封基价值
截止8月27日，封闭式基金折价率超过30%的有11家，如基金金鑫、基金同盛、基金景宏等，而折价率在20%-30%的也超过了10家，投资价值显而易见。市场的连续下挫，使投资者对后市行情的发展越发谨慎，悲观情绪越来越重，这是一段时期以来封闭式基金的价格长期在净值之下并远离净值运行，甚至出现如此之高折价的主要原因。但如果从战略上讲，其实这正是人弃我取的时机。在市场疯狂时离场，在市场悲观恐慌时买进是真正的投资之道。
另外，相对于开放式基金而言，封闭式基金在封闭期内不可赎回、不可申购，这一特点在牛市中存在弊端，而在调整市道中则成为一大优势。基金经理可以根据市场情况灵活操作，不必过多地考虑持有人的意愿，不会因投资人的赎回而影响自己的操作。
近日，十一届全国人大常委会审议了刑法修正案，对金融从业人员的“老鼠仓”行为做出了具体处罚规定，这也将会大大地降低基金持有人的投资风险。总之，对于长线投资者而言，战略建仓封闭式基金的机会已经渐行渐近。
(中国基金网站收集整理)
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