08年以来各类典型基金点评
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| 来源:德圣基金研究中心
作者: 德圣研究团队
时间:2008-05-23 点击:
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天天基金网:在08年以来的大跌中体现出全天候投资能力的基金主要有两类路线,一类重视仓位控制,主要通过及时调整股票配置比例来应对市场趋势变化;另一类则是 仓位控制较少,但是对宏观和行业基本面变化体现出较强前瞻性,通过结构调整来应对下跌。当然这种划分并非绝对,表现优秀的基金大都同时采取两种应对策略, 但侧重点有所不同。两类基金在二季度基金组合中也分别作为不同的配置部分。我们分别对这两类的代表性基金作更细致的分析;同时面向需要调整原有组合的投资 者,也分析了一些高风险基金的例子,适合在阶段性行情中高位减持。
全天候投资基金:仓位控制派
博时主题:仓位控制+逆向投资
博时主题行业基金从07年以来的各个阶段表现都比较出色,总体而言前瞻性较强的投资思路是主要原因,在不同阶段,投资策略均有表现较好的一面。因此虽然业绩出现过阶段性下滑,但一段时期综合来看仍保持前列。
08年以来贡献最大的是资产配置决策,提前警惕风险降低仓位使基金部分规避了系统性风险。在组合结构上,博时主题仍然以银行、地产等蓝筹为主,大跌中行 业配置结构遭受较大损失,在一定程度上削弱了资产配置的超额收益(表4)。但基金在选股和配置上的逆向投资思路也可能在市场过度下跌时找到新的投资机会。 从行业配置层面的收益二季度有可能明显回升。
目前基金较轻的仓位使得基金在反弹中相对业绩会有较明显下滑(表6)。但是综合来看,博时主题还是体现出了比较平衡的投资能力,尤其是对风险和收益的平衡,仍适合作为基础配置品种持有。不利的方面是目前基金规模仍然偏大,资产规模约230亿元。 表4:博时主题近三个季度的业绩分析
| 截止日期 |
基金收益 |
基金收益 +/-同类型 |
同类型排名 |
同类型数量 |
重仓股组合加权收益 |
重仓股组合加权收益 +/-同类型 |
同类型排名 2 |
同类型数量 2 |
| 20071231 |
5.86% |
7.94% |
5 |
147 |
8.20% |
4.50% |
35 |
147 |
| 20080331 |
-22.62% |
-0.56% |
90 |
147 |
-30.09% |
-4.53% |
123 |
147 |
| 20080430 |
3.75% |
1.05% |
51 |
153 |
-9.41% |
6.57% |
15 |
148 |
表5:博时主题一季度重仓股组合
| 重仓股代码 |
重仓股名称 |
持有比例 |
上季度持有比例 |
一季度收益率 |
超额收益 |
持有基金数量 |
| 600036 |
招商银行 |
10.72% |
7.47% |
-18.82% |
9.13% |
183 |
| 600028 |
中国石化 |
9.86% |
7.11% |
-48.22% |
-20.27% |
13 |
| 601398 |
工商银行 |
9.40% |
6.15% |
-24.60% |
3.35% |
29 |
| 000001 |
深发展 A |
6.77% |
4.83% |
-26.94% |
1.01% |
53 |
| 600900 |
长江电力 |
6.15% |
3.61% |
-27.91% |
0.04% |
27 |
| 600717 |
天津港 |
4.44% |
3.74% |
-25.84% |
2.11% |
9 |
| 600009 |
上海机场 |
4.44% |
4.20% |
-35.23% |
-7.28% |
16 |
| 000002 |
万科 A |
4.17% |
- |
-11.23% |
16.72% |
122 |
| 601169 |
北京银行 |
3.52% |
0.0326 |
-31.23% |
-3.28% |
3 |
| 601166 |
兴业银行 |
3.31% |
- |
-29.00% |
-1.05% |
48 |
(中国基金网站收集整理)
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