嘉实海外中国股票基金

　　投资范围

　　主要投资方向是海外上市的中国公司股票。主要包括在香港上市的国企股、红筹股，在美国上市的N股和在新加坡上市的S股。

　　投资策略

　　着眼于稳扎稳打的投资策略。从投资角度看，海外上市的中国股票在估值上，仍然具有投资价值。从自身角度看，目前嘉实的研究团队可以覆盖所有海外上市中国公司的行业，这些企业主要经营活动都在中国大陆，调研起来几乎没有任何困难。

　　这些市场具备充足的投资标的。在香港上市的国企股和红筹股已经达到了234家，市值约1.2万亿美元。同样，在美国上市的中国公司目前已经有 26家企业在纽约交易所上市，40家在纳斯达克上市，总市值约260亿美元；在新加坡上市的中国企业达到50家，市值约490亿美元。

　　另一方面，海外中国股票有非常好的资质和业绩。截至2006年12月底，海外中国股票的加权平均每股收益为0.528元。另外，按照2007年7月2日的价格计算，海外中国股票的静态市盈率为19.75倍，市净率为3.08倍，投资安全边际更高。

　　风险提示

　　各QDII基金在招募说明书中都提示了多种潜在风险，其中最需要关注的两点是：

　　(1)投资风险：投资风险是指由于证券市场因素如基础利率、汇率、股票价格和商品价格的变化或由于这些市场因素的波动率的变化而引起的证券价格的非预期变化，并产生损失的可能性。这一风险来自于各个海外股票市场的不确定性，以及缺乏全球投资经验。

　　(2)汇率风险：基金每日的净资产价值以人民币计价，因此当汇率发生变动时，美元资产的表现将受资产所持货币兑美元的汇率变动所影响。也就是持有的美元资产可能受到人民币升值的不利影响。

　　收益预期

　　作为QDII产品，全球配置资产的好处主要在于可以规避单个国家证券市场的系统性风险，并且在积极主动的资产配置策略下，还有可能获取超额配置收益。

　　全球化投资主要遵循的是配置型思路，即通过对各国宏观经济、证券市场发展情况、收益和风险预期的配比来决定资产在各个国别之间的配置。选股策略 在主流的全球基金中的重要性相对较低。因此，积极的全球资产配置需要对全球政治经济形势、证券市场相对强弱的总体把握，需要对国际资本流动和投资游戏规则 的深入理解。对投资管理人的全球投资经验也有较高要求。而这恰恰是国内的投资管理人十分欠缺的。

　　从客观层面来说，A股最近两年表现优异，并且在近期内仍然可能是全球证券市场中较有投资吸引力的市场。投资者不宜用过去两年A股投资收益来衡量投资全球市场的预期收益率。