牛市中开放式基金百花争艳时的投资之道
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时间：2007-05-17 点击：
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天天基金网: 落英缤纷中的慧眼
据最新的统计显示，截至月8日，最近一年平均回报率高达75％，这让中者自叹不如，普通百姓也开始期待通过来分享上涨引发的效应。
对于很多从未接触过或和从未接受过教育的普通百姓而言，面对75％的年收益率难免会怦然心动，甚至是浮躁和冲动。销售人员也往往不给予系统性引导，普通百姓面对几百只“争奇斗艳”的时候，更需要获悉购买的基础要领。
是一种代客理财的金融产品，由经理管理投资者的资金，并将其主要投资于市场，今年以来的爆发式牛市也促成了净值的井喷。
与不同，投资要依据的基本面，投资或许更关注经理。基本面会经历成长和衰退的周期，而经理则是一种相对持续的状态。
定期定额VS一次性购买
从策略方面而言，购买主要有两种方式。一种是定期定额，另一种是一次性购买。
假设，A和B两人各有5万元投资于，在不考虑申购费和赎回费的前提下，A在某年月初一次性购买了一只净值为.00元的开放式，买入的份额为5万份。B则在月至5月的每个月初，按照当时的净值，用万元买入相应的份额。
在此期间，如果该净值持续上升，如5月初，该净值上涨到.50元，则B在5月初用万元只能购买到万份，而不是月初的万份。所以，最后A比B拥有更多的份额，收益也因此超过B。
另外一种情况是，在此期间，净值持续下降，则B可以比A拥有更多份额。相对而言，B的投资收益要超过A。
上述是两种比较极端的情况。通常是，净值在一段时间内出现波动，最后谁的投资受益高，要取决于净值波动的程度。
无法比较定期定额和一次性购买孰优孰劣，但是后者对投资者的要求比前者高出很多。
是多个的组合，走势更类似于股指的走势。所以一次性购买相当于选时，前提是能够准确判断未来股指的走势。在市场由熊转牛的时候买入，在市场由牛转熊的时候卖出，即波段操作，这需要敏锐的直觉和丰富的经验。
如果现在相信在未来几年内股指还会持续上涨，即使期间股指出现大幅度的下跌，既不会因账面损失而恐惧，也不会因当初买点较高而后悔。
当投资者不具备选时能力时，又准备长期投资或将这部分资金用于未来子女教育或者养老时，可以选择定期定额。定期定额还可以帮助优柔寡断或者感情用事的投资者严格遵守投资“纪律”。
在公司看来，购买也应该是一种长期投资方式。华宝兴业市场部宋三江表示，定期定额是每月由银行自动从指定的账号代为扣款申购，不用再担心没时间或忘记去银行办理。
天治公司称，偏股型本身投资的就是一揽子，追求的是成长性、价值性，不是爆发式的增长，波段购买反而加大了，而定期定额可以降低购买的和成本。
投资者也可以结合两种方式，根据对收益的期待和控制能力，一部分资金用于波段操作，同时从每个月现金流中抽出部分资金用于定期定额。
业绩为先
但不要过于相信曾经的业绩
投资方式选定后，应该考量的业绩。业绩绝对不是选择的唯一因素，但却是一个非常重要的参考指标。业绩出色，说明经理在市场中具备生存能力。投资者应该首先关注业绩出色的和公司，在基本面没有恶化的前提下，经理的投资业绩具有持续性。
今年以来，有8只投资回报超过00％，其中景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、华夏大盘精选、富国天益价值、银华核心价值6只超过0％。
就两年回报而言，富国天益价值、上投摩根中国优势、景顺长城内需增长排在前三位，随后是易方达策略成长、广发稳健增长、广发聚富、华夏大盘精选等。
业绩和公司整体业绩应该呈正相关。联合的分析师冶小梅称，一只木桶能够装多少水，不仅取决于最短木板的长度，还取决于木板之间是否紧密。如果将公司的整体实力比喻为一个大木桶，那么旗下每只就是构成这个木桶的木板，研究团队的实力、研究和投资的配合就是将木板紧密结合起来的牵引力。
也有分析师表示，一家公司内部，如果某只相对出色，而其他明显落后，可能是这家公司投研团队内部分歧较大。或者是公司有意培养旗舰，而忽视其他的持有人的利益。
冶小梅称，综合近一年和三年公司走过的业绩轨迹，在长跑耐力和短期爆发力方面，泰达荷银、易方达、景顺长城、广发、上投摩根、银华、长城、华宝兴业等公司略胜一筹。
但是过往业绩并不代表全部，个别公司也有负面因素被优秀的业绩所遮盖。投资者还要密切关注更多的“基本面”信息，比如公司的股东、管理层、投研团队发生重大变化，或者公司发生重大丑闻等。一些公司股东和之间仍有关联操作，在这方面，外资股东掌握实际控制权的公司在这方面的控制会相对严格。
指数型适合波段操作
虽然在今年的业绩让中者汗颜，但是仍然有很多并未战胜指数。8月份后，有经理的MSN的签名改成了“我如何才能战胜指数”。
华安MSCI中国A股、嘉实沪深00和上证50ETF今年以来的回报依次是86.48％、86.7%和86.6％。
沪深00指数和上证50指数，是市场公认的代表性指数，86％也因此可以被看做是今年以来指数化投资的收益率。
今年以来，只有70只战胜了指数。一经理称，未来机构投资者规模持续膨胀，所有的都被充分挖掘，想取得超越指数的收益率就更难了。
在牛市中，指数型往往业绩不俗，走势与指数非常类似，非常适合波段操作。
开放式单位净值排名靠前情况
净值单位：元
资料来源：财汇资讯
简称 最新规模 最新规模 单位 上周五 当日净值 近周 今年以来
(万份) 对应日期 累计净值 净值 涨跌％ 净值涨跌％ 净值涨跌％
80ETF 0,04.7 006-9-0 4.9 4.8 .547 9.06 6.95
景顺内需增长 5,8.0 006-9-0 .69 .5 .804 9.5077 59.06
上投摩根阿尔法 4,554.67 006-9-0 .568 .49 .75 9.900 5.49
汇添富优势 86,779.90 006-9-0 .65 .67 .795 0.489 7.6777
泰达荷银精选 ,0.78 006-9-0 .74 .5 .5457 .4006 5.84
易方达策略成长 85,94.4 006-9-0 .6000 .4 .068 .8778 .09
兴业趋势 ,45.4 006-9-0 .56 .89 .44 0.50 4.595
中国优势 40,4. 006-9-0 .6094 .05 .5746 0.45 5.05
华夏大盘精选 87,964.68 006-9-0 .50 . .084 8.459 44.646
景顺优选 6,90.7 006-9-0 .97 .0944 .69 8.749 .45
泰达荷银周期 5,4. 006-9-0 .656 .0588 .4875 0.769 9.67
嘉实理财增长 ,466.7 006-9-0 .460 .0900 .5 6.49 00.679
泰达荷银稳定 7,8.5 006-9-0 .75 .075 .96 9.449 5.658
(中国基金网站收集整理)
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