泰信中短期债券基金分析报告
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时间：2007-05-17 点击：
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天天基金网: 内容摘要
◎ 泰信管理公司旗下现有两只，截至006年第一季度末期，泰信先行的规模为.4亿份，泰信天天的规模为8.04亿份。由此来看，该公司目前的资产管理长项在于低产品方面。此次再推出一只水平仍然极低的中短债，较为适合该公司目前的投资管理能力状况，也是该公司自身发展战略的明确体现。
◎ 此以银行定期两年存款的税后收益作为业绩比较基准，说明此未来的期望收益率较高，而且是一只收益有望高于货币市场、属于绝对收益概念的。
第一部分 产品简介
名称： 泰信中短期债券
类型： 债券――中短期债券
运作方式： 契约型开放式
托管银行： 中国工商银行
发行地点： 中国银河等
发行时间： 006年5月日至6月日
认购费率： 零
赎回费率： 零
认购规定： 代销网点每个账户首次申购的最低金额为,000元人民币；追加申购的最低金额为000元人民币。
投资目标： 在力求本金稳妥和保持资产流动性的基础之上, 充分利用科学的分析方法和数量化分析工具，通过进行主动的组合管理实现收益的最大化。
投资范围： 本的投资范围限于流动性良好的固定收益类金融产品及其衍生交易工具，包括国债、金融债、企业债、次级债、央行票据、短期券、债券回购、定期存款、大额存单及法律法规和中国证监会认可的其他固定收益类金融工具及其衍生产品。
投资限制： 其中企业债、次级债、短期券必须为投资级以上(豁免信用评级的除外)。上述个券剩余期限控制在7年以内(含7年)，投资组合的平均组合久期在每个交易日不得超过年(一年按65天计算)。
投资策略： ()组合投资策略。本是高信用等级、短久期的债券，在投资上采取积极的组合策略，资产组合的平均剩余期限不超过年。在具体投资策略上，主要通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次进行投资管理，以实现投资目标。组合构建与调整是自上而下确定投资策略和自下而上个券选择相结合的过程。()其他投资策略。管理人还将通过无套利、骑乘收益率曲线、利差交易、利息交易和现金流管理等策略进一步提高组合收益并防范。
建仓期限： 管理人应当自合同生效之日起6个月内使的投资组合比例符合合同的有关约定。
业绩比较基准：年期银行定期存款利率(税后)
收益特征：本属于高信用等级、低利率的债券型，是投资中投资较低的品种，长期平均和预期收益率一般均低于型和长期债券型，但高于货币市场。
收益分配： 在符合有关分红条件的前提下，收益每季度至少分配一次，每年最多分配次，每次收益分配比例最低不低于可分配收益的90%。但若合同生效不满个月则可不进行收益分配。
经理： 王鹏先生，管理学硕士，学博士研究生，具有中国注册会计师资格，从业经历6年。曾在海通股份有限公司任职，00年月加入泰信管理有限公司，先后担任债券分析师、泰信天天收益经理助理，现任泰信管理有限公司固定收益投资总监、投资管理部总经理，泰信天天收益、泰信中短期债券的经理。
第二部分 旗下业绩
数据来源：中国银河研究中心 统计截止日期：006年5月9日
点评：泰信管理公司旗下现有两只，初步支持起了该公司的产品线架构。从相对长期的绩效表现情况来看，这两只的绩效表现均居于同类型里的中等水平。其中值得特别关注的是泰信先行的收益特征为“中收益-高”型，这说明该公司在投资的管理方面仍然有许多工作需要改进。
第三部分 公司及产品分析
根据中国银河研究中心《管理公司投资管理能力评价体系》的统计，泰信管理公司的投资管理能力005年在4家公司中排名第9位。
泰信管理公司旗下现有两只，截至006年第一季度末期，泰信先行的规模为.4亿份，泰信天天的规模为8.04亿份。由此来看，该公司目前的资产管理长项在于低产品方面。此次再推出一只水平仍然极低的中短债，较为适合该公司目前的投资管理能力状况，也是该公司自身发展战略的明确体现。
按照中国银河研究中心的分类体系规则，泰信中短债的一级分类属于债券，二级分类属于中短债。中短债是当前市场上较受欢迎的投资品种之一。
中短期债券是一种具有较大创新意义的产品，兼收货币市场和债券型的优点，属于中较为值得关注的一个低品种。?此在收费方面参照货币市场的方式进行，认购费、申购费、赎回费这三项费用全免，管理费只按0.46%的标准收取，较好地减轻了投资人的负担，有利于提高投资人的收益。
此未来不投资和可转债，是一只名副其实的纯债券型，很低。?此以银行定期两年存款的税后收益作为业绩比较基准，说明此未来的期望收益率较高，而且是一只收益有望高于货币市场、属于绝对收益概念的。?在符合有关分红条件的前提下，此约定的分红次数和分红比例都比较高。这样做的最大好处在于让机构投资者者可以合理避税，更加充分地享受到此的投资收益。
综合考虑此的、收益、流动性等特点，泰信中短期债券是一只值得认真关注的投资对象。
此基金适合如下客户：预计资金闲置时间可长于个月的客户；可承受短期小幅的净值波动，希望获取比货币市场基金更高收益的客户；曾经购买过国债的客户；从股票市场获利退出，暂时回避风险的客户；以后还准备进入股票市场的客户；准备开始家庭理财的客户--从低风险产品入手进行规划。?基金经理王鹏先生长期从事固定收益率证券的研究工作，具有较为丰富的固定收益类产品管理经验，所管理的泰信天天收益基金绩效状况比较稳定，既展现出了他具有较高的投资管理技巧，也为未来的新基金提供了较好的收益参照。
(中国基金网站收集整理)
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