10月16日上证指数创出新高后即开始调整。如果将偏股型基金的表现与债券类基金的表现相比，则债券类基金同期下跌幅度平均不足1%，抗跌性更为突出。如果从投资者的角度出发考察基金的绝对收益，那么没有一只偏股型基金在这段时间赚过钱，债券类基金中却有不少品种如华宝兴业宝康债券基金和鹏华普天债券基金等顽强地实现了正收益，值得投资者关注。

 

 

　 　华宝兴业宝康债券基金是宝康系列基金中的一只，投资范围主要为固定收益类金融工具。基金还会择机进行新股申购，但新股投资比例不超过基金资产总值的 20％，所投资的新股上市流通后持有期不超过1年，可转换债券不转换成股票。鹏华普天债券基金也是普天系列基金中的一只，主要投资于债券及新股配售和增 发，在充分控制风险的前提下实现基金财产的长期稳定增值。

 

　　虽然同属于债券类基金，但实际运作情况 有所不同。在资产配置方面，华宝兴业宝康债券基金的股票仓位在近四个季度保持在10%左右的水平，而鹏华普天债券基金则平均不到1%，因此从债券基金的纯 粹性上来讲，鹏华普天债券基金可算作纯债基金，收益风险水平更低一些，事实也是如此：过去一年和两年中，华宝兴业宝康债券基金净值增长分别为30%和 49%，鹏华普天债券基金分别为9%和20%，前者优势突 出，但业绩波动性上华宝兴业宝康债券基金也比鹏华普天债券基金明显要大，前者居于可比基金中游而后者风险更低。股票持仓上鹏华普天债券基金主要以申购新股 为主，相比之下华宝兴业宝康债券基金的持股加入更多主观因素，更复杂一些。从债券资产配置方面来看，华宝兴业宝康债券基金主要分布于国债和金融债，极少投 资可转债；鹏华普天债券基金则主要分布在金融债和企业债，同样也远离可转债。

 

　　近期继续以控制风险为主

 　　三季度债券市场在 加息预期下走势疲弱，华宝兴业宝康债券基金积极参与新股申购，同时针对市场形势减持风险资产，清空全部可转债、卖出部分以往申购新股留存的股票资产。四季 度仍将采取既定防御策略不变。鹏华普天债券基金在三季度维持短久期操作，避免了债券市场调整的风险；同时通过一级市场申购新股和可转债，获取了一定无风险 收益。四季度基金将保持低水平的组合久期，适当参与债券一级市场的申购；在类属配置上，将以银行间国债、金融债、短期融资券等为主、适当参与交易所短期品种。同时，积极参与新股申购，争取无风险收益。