坚持长期价值投资 实现年金安全稳定增长
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| 来源：证券日报
作者：庄少文
时间：2008-09-09 点击：
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天天基金网:
坚持长期价值投资 实现年金安全稳定增长
——访博时基金管理公司副总裁李全
经理访谈
李全简介
李全先生， 1988年在中国人民银行总行金融研究所工作，同年进入中国农村信托投资公司。1991年进入正大国际财务有限公司工作，历任北京代表处首席代表、资金部总经理、总经理助理。1998年5月加入博时基金管理有限公司，任督察员兼监察部经理。2000年至2001年，在梅隆信托的伦敦总部及其下属牛顿基金管理公司工作。2001年4月，回到博时任副总经理，主管公司投资业务。此外，他还在新华富时指数委员会和路透年金指数委员会担任委员,同时还被中国保监会、中国证券业协会、深圳市金融办聘为专家委员和评审委员。
编者按：近年来，企业年金业务成为基金公司新的业务增长点，很多基金公司也在为此努力。博时基金是目前国内养老金资产管理规模最大的投资管理人之一，截至2008年8月31日，博时基金已签约及中标的企业年金客户共86家，企业年金委托投资签约规模预计超过100亿元，实际委托运作规模近70亿元人民币。《证券日报》记者就企业年金问题采访了博时基金副总裁李全，希望给基金同业人士提供参考。
作为我国最早的基金管理公司之一，自2000年起，博时开始围绕养老基金的投资管理与风险控制进行了深入探索，与有关部委合作，对涉及中国社会保障体系的三大支柱问题进行系统研究，许多建议已被政府部门制定相关政策办法时采纳。
年金业务专业化
记者：您认为博时在企业年金的成功运作上有哪些独到之处?
李全：在企业年金业务上，如果说博时取得了一定的成绩，我认为主要得益于博时的专业性。
为更好地开展企业年金业务，博时已经成立了四个专业团队：
一是成立了特定资产管理部，主要负责企业年金基金的投资管理；
二是成立了养老金业务部，该部主要负责包括国内外养老金制度与管理研究、公司养老金营销管理、养老金外部合作机构管理、全国社保基金运作协调及信息报告与客户服务、企业年金运作管理中台服务、区域销售咨询服务支持等项业务；
三是成立了企业年金顾问部，面对尚未建立企业年金计划的各类企业，提供企业年金计划方案设计与咨询等业务前端服务，利用自主研发的适合国内企业特点的精算系统，测算企业未来年金支付成本，分析老、中、新人的福利水平以及分配方案的合理性；
四是进一步充实了产品规划部的力量，在年金业务方面，该部主要为寻找企业年金基金投资保值增值渠道的各类企业，定制符合其需要的个性化投资管理方案。
这四个专业团队既有深厚的专业背景，又有丰富的实践经验。目前，博时配备的企业年金管理业务人员占公司总人数的50%左右，团队中硕士以上学历的成员占80%，平均证券从业年限超过5年。他们是博时顺利开展企业年金基金投资管理服务的保证。
规避风险放首位
记者：目前的市场跌宕起伏,博时如何保障企业年金投资能够获得稳定持续的收益？
李全：博时的企业年金基金投资管理始终将规避风险放在首位，并在此基础上追求安全的适度的投资收益。基于当前市场行情，我们对权益类资产的投资采取比较谨慎和稳健的操作策略。配置型投资组合方案中股票仓位很轻，资金主要用于安全边际高且收益稳定的新股申购。低风险特征的全债型投资组合方案目前的主要投资策略是购买国债和信用评级为投资级的企业债券。
公平对待投资人
记者：博时对企业年金业务的偏重会否导致公司在其他公募基金的管理上投入不足，从而影响其业绩？
李全：为配合企业年金业务的开展，同时保证公募基金的正常运作，博时已进行了充分的人员准备、系统准备和制度准备，没有出现基金经理的大规模变动。目前，公司已设立特定资产管理部，并根据业务需要配备了一批投资和研究经验丰富的股票和债券投资专业人员，还设立了专职的监察员和会计人员，相关人员已全部到位。
我们的原则是“公平对待投资人”。博时的企业年金基金投资管理团队以此前管理全国社保组合的既有投资团队为主，共享公司研究平台，不会产生对其他公募基金资源的占用。
博时做好企业年金投资业务的同时，其公募基金的整体业绩良好，投资管理能力也获得第三方评级机构的良好评价。根据晨星中国近期开放式基金评级结果，共有55只开放式基金获得两年期四星以上评级。其中，博时旗下5只成立满两年的股票型和积极配置型基金中，有4只获得两年期四星以上评级。博时主题行业、博时平衡配置基金获得两年期五星评级，博时价值增长、博时精选基金获得两年期四星评级。同时，博时也成为拥有两年期四星以上基金数量最多的四家基金公司之一。
记者：有人担心，企业年金作为公司的一项重要业务，公司会否在投资上向其进行利益输送，从而损害其他基金的利益？
李全：首先，如前所述，博时的原则是“公平对待投资人”。这既是监管部门的一个基本要求，同时，博时也是一直严格照此来制定和执行各项相关制度， 比如说公平交易制度、防止利益输送制度、防火墙制度等等，一家基金公司要获得长远发展，必须赢得客户的长期信任；其次，退一步来说，目前，任何一个基金公司管理的资金中，最大的一块还是共同基金，最大的利润来源也是共同基金。如果基金公司没处理好共同基金和年金、专户的关系，导致共同基金的持有人抛弃你这一家基金公司的话，这对基金公司来说是一个很大的损失。所以基金公司一定要好好善待共同基金的投资者，当然，基金公司也不会因此损害其他客户的利益。还是那句话，我们一定要公平对待所有的客户。另外，在跟外界交流过程中，博时公司很强的职业精神给外界特别深刻的印象。这种职业精神是融入到公司血液里的，包括后台、中台和前台，以及管理层都强调职业精神。有一个比喻，就是打球的时候博时是在球场中心打球，我们不在边缘打球。我们相信这样做不但能在竞争中生存，并且能把我们的事业发展得更好。自2003年正式管理养老金以来，博时从未发生过可能损害养老金利益的关联交易、越权交易等禁止行为。
(中国基金网站收集整理)
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