红五月、红六月统统与我们远去，A股2008年上冲8000点的豪情也已烟消云散。奥运会即将于8月召开，处于临界点的7月，会否迎来股市的转机？奥运行情会否上演？接受记者采访的基金经理大多对此表示谨慎看待。

　　谨慎看待七月行情

　　昨日是6月最后一个交易日，上证综指以下跌20.31%为6月划上句号，也彻底宣告投资者期待的红6月行情流产。股谚有云：五穷六绝七翻身。投资者普遍关注的是，暗淡的6月行情过去了，7月能否拨云见日呢？

　 　“市场信心太差了，除非有实质性的救市政策出来，否则还会跌下去。”深圳一位私募基金经理表示，油价高涨加上通货膨胀，这几乎成为全球性的问题，而国内 股市面临着大小非解禁和扩容的双重压力，尤其是长达近一年的巨幅调整，市场信心受到了极大打击。受原材料价格上扬影响，下半年上市公司成本压力不容忽视， 内忧外困使得下半年的股市面临空前的复杂性。虽然国内GDP增速有所放缓，但从目前来看，紧缩的货币政策不会松动，上市公司中报业绩预计增速在20%至 30%之间，相对于去年67%左右的业绩增幅已大大减速，这些利空因素都对股指上扬有着掣肘作用。

　　深圳另一位基金经理则表示， 高通胀背景下加息的可能性进一步加大。由于数量型的调控工具收缩流动性有限，周边不少国家都已加息，央行加息的预期越来越强，而目前的市场只要一点点风吹 草动，就足以让上千只股票趴在跌停板上。“我认为油价不见顶，股价就不会见底。”上述人士认为，油价上涨对企业成本压力会进一步压缩上市公司的盈利空间。 同时，市场资金面供求关系仍然偏紧。尤其是光大证券、南车股份、中国建筑等大盘股IPO，对目前的股市可谓雪上加霜。

　　不过，在 充分注意到市场不利因素的同时，基金经理也表示，尽管股市下跌到哪一个点位无法预测，但毫无疑问从中长期来看，现在已是底部区域。大盘已经下跌60%左 右。六月结束募集的新基金达到16只，其中有13只为偏股型基金，而今年以来获批的新基金高达60只左右，随着新基金逐步进入建仓期和市场恐慌情绪的逐步 缓解，后市下跌空间已十分有限，企稳筑底将是大盘运行的基本轨迹。

　　充分挖掘结构性机会

　 　“对于投资者来说，我认为最稳妥的就是空仓，等市场趋势明了后再进入。如果实在手痒，可以考虑挖掘结构性机会。”上述深圳私募基金经理表示，大盘如果在 7月迎来“别样红”行情，就必须减缓大小非减持带来的压力，国际油价回落，通货膨胀压力明显减轻、上市公司盈利水平保持平稳健康发展，而且上述几个条件必 须缺一不可。而从目前的条件来看，这几个方面今年恐怕很难同时出现好的转机，在股市资金面趋紧的背景下，投资者应当抓住部分中小盘股票的行情，暂时回避大 盘股。