债券型基金净值小幅上扬

　 　上周基础股票市场震荡下行，沪深两市基金指数双双下跌。截至上周五，上海基金指数收于4051点，跌幅为3.09%；深圳基金指数收于3987点，跌幅 3.41%。周总成交量约18亿份，换手率约为2.43%，交易活跃程度持续低迷。全部封闭式基金整体折价率小幅回升至22.40％，3年内到期的短期基 金整体折价率为9.89％，到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至23.50％。

　　随着二级市场价格的大幅下跌，近期部分封闭式基 金折价率已回升至30%左右。截至上周五，折价率在30%以上的封闭式基金出现了2只（基金汉兴、基金景福），折价率在20%-30%之间的封闭式基金减 至20只，折价率在10%-20%之间的基金7只，折价率在10%以下的基金4只。剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。

　　创新型 封闭式基金方面，瑞福进取上周溢价水平继续大幅上涨，升至42.79%。大成优选折价率则微升至13%。瑞福进取由于杠杆效应的存在，使得其价格波动高于 其他基金的价格波动，甚至高于基础股票市场指数的波动。一旦市场下跌，杠杆作用也会加大其价格下跌幅度，提醒投资者注意风险。

　　受基础股 票市场影响，上周偏股型基金净值全体回落。在各类主动投资的偏股型基金中，稳定配置混合型基金跌幅相对较小，为1.96%，其余类型跌幅皆在2.4%至 2.8%之间。若以沪深300指数为比较基准（上周跌幅为3.37%），主动投资偏股型基金均获得超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周净值损失 较大，跌幅超过了3％。

　　债券型基金是上周唯一取得正收益（0.11%）的品种。在过去的一个季度和半年里，随着债券市场的持续回暖，债券型基金也成为所有基金类型中风险较低、收益最好并且始终取得正收益的品种。

　　增强投资组合防御性

　 　短期内基础股票市场既没有大幅下跌的理由，也没有大幅上涨的强劲动力，窄幅震荡或将维持。对于基金投资者来说，在市场未来走势尚未明朗的情况下，重点仍 是控制系统风险，增强投资组合防御性。在资产配置层面，高风险资产的比例不宜过高，同时配置一定比例的债券型和货币型基金，保持整体组合的流动性水平，在 市场变动时便于低成本调整组合结构。

　　在偏股型基金标的选择层面，除选择质优基金公司旗下的业绩稳定的基金之外，还应特别关注基金一季报的重仓行业，选择强调防御性行业配置的基金，同时增加基金一季报中所陈述的下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排以及抗通胀等投资概念的基金。