纯债型基金更抗跌

　 　在38只债券型基金中，风险资产配置低的品种表现最好。从投资类型上看，纯债型、短债型和打新型债券基金中严格限制新股持有期的品种，在同类基金中都表 现良好。从债券资产的券种配置上看，更多配置国债、央行票据、金融债等风险度低、流动性较高的债券品种的债券基金业绩较好。例如，纯债型中的融通债券业绩 排在第一，增长2.58%；另一只纯债基金招商安泰债券基金以1.3%的增长率排在第十。同样回避权益类资产、并在债券投资组合久期策略上保持短期的短债 品种嘉实超短债排在第八。

　　一些严格控制风险的打新型债券基金业绩表现良好。其中，国泰金龙债券的复权单位净值增长率达到2.47%，排 在第二位。该基金允许对新股进行申购，但是在期限上限制因申购所持有的股票资产，以及因可转债转股所持有的股票资产，截至今年一季末，其股票资产占基金总 资产的比例仅为0.18%，而债券资产的比例为80%，并且主要配置在流动性高的央行票据上，占比77.9%。

　　此外，鹏华普天债券 A/B、友邦华泰稳本增利A和大成债券A/B等也表现较好。从风险资产的配比上看，大成债券A/B的股票市值占比为零，其余几只的风险资产占比也都不足 1.5%。在债券配置上，其中友邦华泰稳本增利的债券市值占基金资产净值的比例稍低，为73%；大成债券A/B的债券资产配置最高，为91.7%。

　 　基金市场呈现出风险和收益正比例的市场规律，能够在二级市场购买股票的偏债型品种，2007年的业绩表现最好，但是今年以来排在最后。2007年净值增 长率为56%、在债券型基金中排在第一的国投瑞银融华债券，今年以来的净值增长率为-15.5%。其他业绩靠后的也是偏债型基金。

　　保本型基金在2008年以来的加权平均净值增长率为-10.4%，在低风险的特征上表现较弱。

　　封基弱势整理

　 　近期偏股型基金整体表现不佳，少有亮点。wind数据统计显示，截至2008年5月底，开放式股票型基金平均单位净值损失高达25.5%。瑞福优先在所 有股票型基金中业绩排在第一；混合型基金中，保守配置风格的基金业绩领先，小规模基金申万巴黎盛利强化配置排在第一，其他的如银河收益、泰达荷银风险预算 和华夏回报等均表现很好。

　　对于近期呈弱势整理态势的封闭式基金，经过四月份的大比例分红，以及五月份二级市场的较大幅度的下跌之后，封 闭式基金的平均折价率出现了快速的扩大，截至5月底，平均折价率为21.9%。但是，即使近期封闭式基金折价率扩大，反映在市场资金面上仍然是交投意愿不 足，这表明投资者仍认为目前的折价空间不具有足够的安全垫作用，投资者应当谨慎看待。

　　投资者在目前的资产配置上，建议考虑增配低风险类型基金，而其中债券型基金是首选之一。此外，低配高风险资产，包括股票方向基金。投资者首先要对不同类型基金的风险收益特征有所了解，然后根据自身的风险承受能力选择配置。