国金证券:6月基金投资策略报告--从预期净值增长角度选择优势封基

　　投资策略

　　关注区间振荡市场环境下的阶段性机会和结构性机会--权益类开放式基金投资建议:

　　尽管管理层可能推出融资融券业务提高市场的活跃程度的预期有助于保持政策效应的延续，但在通胀压力、业绩增长压力、长期资金供给压力等迷雾依然笼罩市场的背景下，市场将在政策预期与宏观数据等影响下呈现区间震荡走势，而市场热点的相对集中将进一步加大股指的振荡幅度。

　　建议投资者下阶段在控制风险的前提下，从时机选择能力及操作灵活性、行业板块间比较等角度出发，把握市场阶段性和结构性的机会，筛选适当的基金 构建投资组合。另外，从长期投资以及分散风险角度考虑，持续性投资管理能力出色的基金仍是长期选择的重点，而适当配置QDII基金可以分散单一市场风险。

　　继续关注"侧重配置信用类债券＋参与新股投资"的纯债券型基金产品--固定收益类开放式基金投资建议:

　　债市现金流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化，期限结构上建议侧重中长期品种。信用类债券发行规模下阶段会继续有所增加，将成为债券基金提高收益的重要武器。继续建议关注相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金产品。

　　封基市场阶段性步入"平静期"，从预期净值增长角度选择优势品种--封闭式基金投资建议:

　　封闭式基金市场阶段性的步入平静期，净值变动成为影响封闭式基金市场价格的主动力，建议在下阶段封闭式基金的投资选择上关注预期净值变动情况，并适当兼顾折价波动，选择基金进行投资。

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