例如，去年以来美国爆发了次贷危机，新加坡政府投资公司入股瑞银集团、阿布扎比投资公司入股花旗集团和中投公司购买摩根斯坦利可转换债券，都对稳定金融市场起到了重要作用。

　　因此，尽管这一问题的争议还将继续，但主权财富基金成立以来，客观上是促进了金融市场稳定性。

　　第五，日益抬头的金融保护主义。

　　随着设立主权财富基金的第三次浪潮，国际社会逐步从贸易领域的保护主义向金融投资领域的保护主义延伸。

　　当主权财富基金采取直接投资、集中持股投资或是私募股权投资时，这一投资策略可能引起金融保护主义的抵制。例如，2006年初，新加坡淡马锡公司拟从泰国前总理他信手中收购泰国电信企业臣那越集团时，被指责为危及泰国国家经济安全，成为泰国政变的导火索之一。

　　因此，随着主权财富基金规模不断扩大，以及所在国对资源和技术的需求增加，与西方发达国家很可能发生冲突。

　　近日，德国政府计划设立一个相当于美国外国投资委员会(Cfius)的跨部委员会，有权审核(甚至否决)外国政府投资基金的收购行动。美国加利福尼亚州则准备颁布两项关于养老基金将不允许投资于主权财富基金的法案。与此同时，科威特投资局表示，西方国家政府应给予主权财富基金与其他大型机构投资者同样的待遇，不应设定过多的投资限制和对主权财富基金的行为规范。

　　事实上，西方国家应认识到主权财富基金的崛起反映了全球经济结构变化，应与中国、俄罗斯、中东国家等主权财富基金国家加强对话。同时，应建立平等的规则，一个国家的主权财富基金能在何种程度购买并控制另一国的资产，则其自身市场也应有相同开放度。

　　什么是主权财富基金

　　国际社会的界定一直比较模糊。

　　迄今为止，权威的定义是美国财政部对主权财富基金的定义：主权财富基金是指使用外汇资产设立的政府投资工具，这些外汇资产同货币当局（央行或财政部的相关部门）掌控的官方外汇储备分离开来。

　　与之相对的定义是德意志银行的观点，认为主权财富基金是国家持有、管理的公共资金，这部分资金主要来源于公共部门过剩的流动性，包括政府财政盈余和中央银行官方储备。这一定义过于宽泛，我们应当严格地把主权财富基金与国家养老基金等严格区别开来，避免“泛主权财富基金化”。

　　根据美国财政部的定义，自1953年科威特成立第一家主权财富基金，目前已有24个国家和地区先后成立主权财富基金，其资产规模约为2.2万亿美元。

　　其中，规模1000亿美元以上的有7家，按先后顺序分别是：阿布扎比投资局（6250亿美元）、挪威央行投资管理公司（简称NBIM）（3220亿美元）、新加坡政府投资公司（2150亿美元）、科威特投资局（2130亿美元）、中国投资公司（2000亿美元）、俄罗斯稳定基金（1275亿美元）和新加坡淡马锡（1080亿美元）。

　　在全球前10大机构投资者中，有一半是主权财富基金。主权财富基金的规模约为2006年底为全球官方储备5.1万亿美元总规模的一半。

（作者单位：中国人民银行研究生部)