业绩分化较明显

　 　据德胜基金研究中心观测，上周基金继续减持大蓝筹，观望气氛浓重，显示增仓迹象（仓位增幅2%以上）的基金有48只；其中明显增仓（仓位增幅5%以上） 的基金数量有15只。而显示减仓迹象（仓位降幅2%以上）的基金则高达82只；其中减仓明显（仓位降幅5%以上）的基金有21只。

　　重点持仓传统蓝筹板块的基金仍然有比较明显的减仓迹象，而几只尚在建仓期内的轻仓基金建仓速度也并不快。近期持仓结构和持股风格成了基金业绩更重要的因素，持仓避开传统金融、地产蓝筹，偏重中盘股的基金排名靠前。

　 　而观察去年三季度业绩表现不错的十大蓝筹基金富兰克林国海弹性（股票型）、景顺长城内需增长（股票型）、鹏华价值（股票型）、华安宏利（股票型）、中银 中国精选（混合型）、华宝兴业收益（混合型）、博时主题（股票型）、巨田资源（混合型）、光大保德信红利（股票型）和长城回报（混合型），Wind数据显 示截至2月29日，今年以来其净值分别下跌了8.59％、13.18％、6.64％、4.73％、9.15％、5.02％、11.21％、11.68％、 4.70％、10.81％。

　　同样时间段内，开放式股票型基金平均跌幅为8.90％，十大蓝筹基金中有2只低于这一平均标准，开放式混合型基金则下跌了7.75％，也有3只基金未达标，五五开的态势显示各蓝筹基金之间业绩分化较为明显。

　　沉沦还是复苏？

　 　本周大盘再创新低，统计显示沪深300成分股的市盈率如果考虑到今年上市公司20％的业绩增长预期，其动态市盈率已经下降到了26倍左右，估值优势重新 显现。而中小板在此次调整中的表现虽然远远强于大盘，但其市盈率平均还在62.80倍。这是否意味着大盘股有了潜在的上涨动力，而沉寂许久的蓝筹基金也即 将复苏？

　　“从板块轮动上来说确实如此，但要说蓝筹基金的最佳投资时机恐怕还要看看宏观经济面的各个因素。”招商证券基金分析师王丹妮说，手中已经持有蓝筹基金的投资者，不要轻易变动，静待反转时机较好。

　 　持有类似看法的还有德胜基金研究中心分析师江赛春，他认为大盘蓝筹股的市盈率日趋合理，但这只是因素之一，市场还面临大小非解禁、再融资等其他资金面的 压力。“所以现在重点配置蓝筹基金还比较早，不如再等等。”3月份蓝筹股的年报即将披露，江赛春表示加上两会因素大盘股或将产生一波反弹行情，但是否就此 走稳也很难说。

　　而部分蓝筹基金存在名不副实的现象，名为蓝筹，实则总是大比例投资中小盘股，王丹妮建议要尤为留心。“动态调整资产组合这很正常，但完全改变风格的蓝筹基金就要注意了。”这对于投资者在震荡市下构建正确的基金投资组合并不利。