别了 “救市”基金
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时间：2008-02-28 点击：
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天天基金网:发行新基金是今年2月份以来管理层惯用的一种救市方法。进入2月份以后，面对股市的暴跌，证监会分别在2月1日、16日、22日各批准了两只股票型基金的发行。
但这种措施的效果明显是“一鼓作气，再而衰，三而竭”。2月1日，股票型基金的发行在停发了5个月之后重新开闸，受此影响，上证指数于2月4日大涨 351.40点，创下沪市史上单日最大上涨点数；2月16日证监会再次批准了两只股票型基金发行后，17日、18日股指分别上涨了71点与96点。2月 22日证监会今年第三次批准两只股票型基金的发行，但2月25日（本周一），股市不涨反跌，大跌177点，以致证监会新闻发言人不得不连夜就中国平安再融 资等热点问题答记者问，以解股市的燃眉之急，发行新基金以救市的做法也因此而宣告失效。对于中国的基金业来说，这实际上是一件好事。
新基金的发行是基金发展的需要，是一项正常的日常工作。用发行新基金来救市，或用基金发行来调控股市，显然是给基金发行打下了政策的烙印，使正常的基金发行背上了沉重的“政策壳”。这对于基金的发展显然是不利的。
首先，这让基金错过了良好的发展机会。如去年8月底华夏复兴基金获准发行之后，为调控股市，在随后的5个月里，证监会一直未对股票型基金的发行放行。而 去年8月到10月，正是股市行情火爆的时候。显然叫停股票型基金发行的做法，使投资型基金错过了一个良好的发展机会。
让基金背上 “政策壳”，还可能加大基金的投资风险。为了救市的需要，管理层在审批新基金的时侯，不排除把关松动的可能，不排除某些理财能力不强的基金公司的新基金发 行也因此而过关的可能。这将使投资者投资基金的风险增大。而且为了救市而把一些新基金推向市场，一旦救市不成功，这些新基金所承担的风险无疑是很大的。
就算基金发行得再多，面对股市危机未除的现状，面对恶劣的投资环境，基金经理出于保护客户利益的考虑，也不会拿基金持有人的钱来冒 险。而目前股市之所以出现危机，显然是巨大的市场扩容造成股市失血的缘故。一方面是新股发行的步伐未停，市场上又迎来了限售股解禁的高峰；另一方面上市公 司的再融资又张开了血盆大口，仅中国平安一家的融资金额就在千亿元以上。面对如此巨大的扩容压力，仅靠新基金发行新增的几百亿元资金，甚至远远不够中国平 安一家的再融资需要。
新基金发行救市的失效，可以促使管理层拿出更有针对性的救市措施来，让管理层有真正的动力去直面资本市 场的痼疾。所以，在这种情况下，管理层救市就必须拿出切实有效的措施来。2月25日晚，中国证监会新闻发言人关于“严审上市公司再融资”的表态，就已经触 及到当前问题之所在。当然，这种表态还是不够的。管理层除了要切实解决上市公司的巨额再融资问题之外，还应该认真考虑近期下调印花税的高涨呼声，配合国家 财税部门下调的调研和论证工作，以减少印花税对股市的抽血作用。只有正视学界的理性声音和资本市场的固有属性，才能从根本上拯救这个市场。(中国基金网站收集整理)
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