尽管还存在市场是否牛熊的争论，但不少基金经理认为，近期庞大的巨额融资需求已经压倒了市场，市场在短期内还有下跌空间。

　　再融资压倒市场

　　兴业可转债基金经理杨云分析认为，市场最为关心的是，在中国平安和浦发银行背后，还有多少再融资计划引而未发。杨云表示，自去年10月份以来， 上证指数已经从6100点以上，调整到了4200点附近，大盘蓝筹股似乎也已经调整到了合理的估值水平。然而，上市公司的再融资冲动却似乎愈演愈烈了。

　　有媒体报道称，目前已有44家公司提出了再融资预案，融资额高达2599.28亿元。

　　此外，二季度的“大小非”解禁同样是市场担忧的因素之一。从资金面分析，市场在4月份之前恐怕不会有太大的表现。

　　已到政策底区域

　　巨额融资是否压垮市场？市场会跌到哪里？东吴嘉禾基金经理魏立波表示，市场的政策底已经在构筑之中，管理层在资金和股票供给方面已做出适当的回应。

　　魏立波认为，管理层在4300点放松资金监管，并且在点位动荡的上周加大了基金发行力度的审批。“我们相信今后新基金的发行将正常化，将给市场注入必要的资金。同时，对IPO的发行力度也做出了节奏上的调整。”

　　对于目前市场最大的利空———限售股的解禁潮，魏立波认为，资本市场的发展是一个博弈的过程，作为市场的参与者、上市公司、大小非、流通股股东、机构投资者都有能力运用手中的工具来表达对市场的预期，市场中任何一方都无法占据绝对的优势地位。

　　市场底在3600？

　　但政策底未必是市场底，事实上，市场的每次上涨或下跌幅度，都高于政策调控的预期。杨云认为，外围市场的情况同样不是很乐观，最近有消息称美联 储可能在3月份继续降息，但可能不会从根本上改变美国经济不景气的局面。不过，杨云也表示，对于市场不必过于悲观。从历史经验来看，去年在上证指数运行到 3000点到3600点的区间时，市场释放出了巨额成交量，当时的市场按照2008年的业绩估值在17倍到18倍之间。由此可以推出，市场进一步下跌的空 间不会太大。