基金做波段“门槛”多

　　张小姐在去年6月份买入上投摩根中国优势，9月份听小道消息说股市要大跌，便一举卖出，谁想股市不跌反涨。“我没忍住，6000点的时候又杀回去了，那时可说看8000望10000点呢。”张小姐至今说起来仍后悔不迭。

　　华夏红利也被她称作错过了的“好基”。“去年12月的时候赚了不到两百块钱就跑了，现在好像也慢慢涨回来了。”折腾来折腾去却发现吃力不讨好，张小姐算算自己的手续费还真有点心疼，倒是定投的兴业趋势让她省心了不少。

　　与股票不同的是，一般场外购买基金的交易费用，即申购费加赎回费约在2％左右，是股票双边交易成本的两倍。而各家基金公司对旗下基金的费率规定也各不相同，投资者想降低基金操作的成本要遭遇不少“门槛”。

　　据广发基金客服人员介绍，广发旗下的基金若采取后端收费模式，则持有期限少于一年要收取1.8%的费率，一到两年收取1.5%，逐年下降一旦超 过五年则不收取费用，同时后端收费的股票基金不支持转换到货币基金，只能转换到其他股票型基金。再比如广发聚丰基金可以转出，但不可以转入，那么一位采取 后端收费的投资者想在一年内将广发聚丰赎回购买别的基金，就需要支付大约3.8%（后端收费1.8%+赎回费0.5%+前端收费1.5%）左右的费率了。

　　长期心态加中期策略操作

　　“从成本角度来说，能把握住波段操作是可以抵消成本，但问题是谁能把握得准时点和波段？”国都证券基金分析师姚小军认为，一般投资者不具备行业配置能力、选股能力和择时能力，与其盲目地判断市场高低点，不妨将时间和精力放在基金选择上。

　　基金的长期投资并不代表总是拿着不动，优化基金组合很重要。“关键看基金业绩良好的因素有没有发生变化，比如基金经理、投研总监的人员调整是否影响了基金的业绩持续性，如果有影响那么投资者的操作思路就需要改变。”姚小军说。

　　这一观点也得到了德胜基金研究中心首席分析师江赛春的认可，“从我们的观点来看，长期投资不妨解释为长期投资心态加中期策略性操作。”江赛春表 示这对于投资者正确理解长期投资理念是有益的修正。在理念层面上更多是指要坚持长期投资的心态，哪怕股市出现阶段性的波动甚至较长阶段的熊市，也要坚信一 定会有新的投资机会，因此不要放弃投资不要轻易退出。

　　在操作层面上，他更强调阶段性地审视和调整投资重点。因为基金不同于股票，对基金的分析判断需要更长的时间，所以调整的期限更长，也就是进行所谓的中期策略性调整。这个调整，既包括对基金组合的调整，也包括在特定阶段对投资仓位的调整。

　　同时他认为，根据市场的短期变化进行短炒基金没有意义，因为基金本质上是长期投资的工具，与股票等高风险投资不同。“即使说做大波段也是为了防 范风险，而不是为了追求高额收益，比如市场风险加大就要将偏股型基金的比例降下来。”他建议积极型的投资者可以将偏股型基金配置60%—70%的比例，稳 健型投资者配置50%—60%，保守型投资者配置40%以下，总之是对这一基准比例做到心中有数。