在华安基金名为“山坳上的价值”的2008年策略报告中，华安基金指出，从行情的 发展阶段判断，目前仍然处于牛市的中期向后期过渡阶段。本轮牛市行情从2005年7月的1000点左右起步，到今年10月创下6124点的历史新高，两年 多时间上涨幅度超过5倍，尽管阶段性涨幅巨大，但指数的上涨和估值的提升有其充分的合理性。如果说以股权分置改革为契机开启了牛市的序幕并由此进入“价值 回归”这一初期阶段的话，那么今年以来行情的进一步深入，以大盘蓝筹的崛起和资源股的重估为标志，市场已经转入到“价值发现和价值创造”为主导的新的发展 阶段。

　　从支持本轮牛市行情的核心基础来看，无论是宏观经济快速增长背景下上市公司业绩的高增长，还是人民币升值与流动性过剩推动下的居民财富向资本市场的持续转移，目前并没有发生趋势性的根本变化，牛市的延续依然有着坚实的基础。