目前的反弹就是风格轮动　　

    目前的反弹是建立于何种基础之上的？是基于基本面的还是技术面的？

　　崔海峰：我觉得整体的反弹就是一个风格轮动，首先从大盘股、权重股开始，接着是其他板块的轮动。今年的业绩增长预期是60%左右，而明年要实施 从紧的货币政策，所以大家对明年的预期有些不确定性。因此一些大的行业的股票都在调整，而一些中小盘市值的股票在反弹。整体来说这次反弹的技术面偏多一 些，因为基本面上的很多东西还是不稳定的。

　　基本面的不确定包括对明年的整体预测和大的经济环境。很多投资者认为中国经济的未来走势是好的，但是这并不能理解成为明年就是好的，这是一个节 奏的问题。毋庸讳言，未来的经济是好的，但是，关键是要看时间点。而我们讨论大盘的涨与跌，主要也是时间点的问题。整个经济增长没有结束，的反周期调控， 投资者对调控有个适应期，这几方面的因素使得大盘现在出现风格轮动。

　　消费升级类会不会在年底之前有一定的表现？您比较看好哪些行业？

　　崔海峰：说到消费类的表现，这是一个相对的。消费升级类指的是一些内需类的行业。内需类行业的增长性是可以预期的，那么也就决定了它的阶段性涨 幅其实是不高的。消费类之所以有表现，是因为投资者期望收益率下来之后，整个内需行业相对稳定，那么它的相对吸引力上来了。单纯从业绩增长上来说，消费类 超预期的可能性比较小，高度不会很大。

　　原来看好的行业，主要是在人民币升值的大背景下形成的，而现在遭遇了一个瓶颈。整个国家信贷收缩，货币从紧，对金融地产的影响就有待商榷了，相对而言，我比较看好银行一些。有自行定价能力的行业，比如制造类、化工类、采掘类、资源类板块都比较看好一些。

　　如果股指期货推迟到明年6月，对基金持仓结构会有什么影响？

　　崔海峰：一个基金要布局一个结构，按道理来讲是它对这个行业的比较性的认识，主要还是业绩增长的问题。谈到股指期货对持仓结构的影响，影响不是本质的。因为股指期货所带来的溢价，只是个附加的。

　　最近，老基金打开申购，新基金提前结束募集步入建仓期，基金公司用固有资金申购旗下基金产品，这是不是是市场回暖的标志？您对未来的市场如何预期？

　　崔海峰：从资金面上，当然可以这么说。老基金打开申购，新基金的募集，最终还得看基民愿不愿意买。最近新发的基金的募集都不是很理想，一方面是 因为没有赚钱效应了，另一方面是因为大家对未来的东西不明朗，而我说得不明朗的意思是阶段性的。对未来市场的预期还是要看业绩增长是否超出预期。

　　从目前来看，整个市场还是一个平衡市，主要是箱体的震荡，来寻求一个方向。目前来说，机构普遍预期明年在4000点-8000点之间。从博弈论 上来说，如果这是错的话，点位不是4000点之下，就是在8000点之上。震荡的目的就是寻求一个方向。不明朗的情况下就是要震荡。

　　价值投资最理想的状态就是与企业实现共盈

　　今年有许多基民采用“死守”的方法，结果收益涨上去又跌下来，坐了一回过山车，你认为明年投资基金的策略是否应该变一下，改变过去死守的办法，也进行高抛低吸？

　　崔海峰：要做到高抛低吸一件很难的事情，而且这还需要基民闲下来，花时间分析分析，我觉得是件挺难的事情。

　　关键还是你把它当成理财方式的一种。把钱放在银行里是负利率，拿出一部分资产出来去做投资，这是一种理财的方式。如果你什么都不指望，那就可以选择定期定额投资。

　　谁都无法准确地判断出来什么时候是高点，什么时候是低点，那何来高抛低吸呢？所谓死守，就是负利率时代，投资机会不多的时候，这个钱在你的资产配置里头不是很急用，你把它拿来投资基金，这就是资产配置的一种。

　　投资基金还有一种方式，就是通过自己的观察，选择一家基金公司，或是基金经理,如果你觉得这个基金经理值得你去信赖，那么他会帮你去调整，你就持有就行了。

　　有人简单地把价值投资等同于长期投资或者特许经营权，您能告诉我们价值投资的精髓到底是什么吗？”

　　崔海峰：我以前也一直在想，到底什么是价值投资。我对价值投资的理解就是与企业的成长实现共盈，就是企业在成长，你也在成长，大家没有明显的输家和赢家。还有一种就是我赚的钱是你亏得钱，企业有好坏，股票没有好与坏，能赚钱的股票就是好股票。

　　价值投资最理想的状态就是与企业实现共盈，但是由好企业变成好股票是不容易的，因为好企业的股价已经被发现了，让他成为好股票就不容易了。很多人都想找黑马，但是找黑驴的机会还是蛮大的。不能说就不去找黑马，不同的人适合不同的投资风格，赚钱了，盈利了就是赢家。

　　很多投资者买入封闭式基金都是看上了它的“分红预期”，但是随着持续封基上涨，封闭式基金的年度分红预期已经被市场消化了很大部分，而封基安全垫作用转弱，您是如何看待封闭式基金投资的？(中国基金网站收集整理)