2008年，A股市场最大的变数将来自于外部。美国次债事件最终对美国经济和全球经济的负面影响，将决定中国出口回落的幅度。相比之下，中国经济有望一支独秀。因为，奥运会是一个里程碑式的事件，将对中国经济2008年形成巨大的正面影响。

　　A股牛市依然延续，三大动力包括人口红利、人民币升值、业绩增长均未改变。因此2008年股票资产依然是配置首选，收益有望达到历史均值。

　　投资时的核心思路是根据经济周期，主要是经济增长率和通货膨胀率的变化进行资产选择。如果把经济周期分为四个周期，在衰退周期应投资债券，复苏周期应投资股票，过热周期应投资商品，滞胀周期应持有现金。

　　随着中国股票市值的上升，作为经济晴雨表的作用将逐步体现。我们认为，中国经济周期将从2006年、2007年的复苏期走向2008年的过热期，股票资产的收益相比过去两年将明显回落，债券资产的收益将低位回升。