本周沪深市场再现“黑色星期四”———一根中阴线几乎将前段的反弹一举吞没。是什 么原因让反弹如此脆弱呢？答案只有一个：市场对于宏观调控的担忧。诚如一位经济学人所言，完全是因为股市，中国的老百姓前所未有的关注起宏观经济来。每年 年末的各种政策的出台，以及每个月的第二周各种敏感数据的出炉，无不牵动着市场中每一个投资者的神经。

　　周五大盘探底回升，逐级走高，上证综指神奇般重回5000点上方。由此可见，市场周四对政策的反应过度了。毫无疑问，“政策面”一词，在 2007年已经进入中国老百姓的日常语汇。如何正确完整的理解政策、解读政策，是对投资者教育的重要课题之一。在此特列出影响2008年股市主要的八项政 策，供投资者参考。

　　关注之一： 从紧的货币政策

　　人气关注度：☆☆☆☆☆

　　与A股关联度： ☆☆☆☆

　　对上市公司影响面：金融、地产等资金密集型行业，面临很大压力。

　　宏观调控近十年来首次提出“从紧”的货币政策。12月11日，央行行长周小川在《财经》年会上指出，从稳健的货币政策到适度从紧的货币政策，再 到从紧的货币政策，是一个渐进的选择。“2003年以来，全球化分工、生产外包的速度之快超出各界的预期。在一定程度上，我们的货币政策是在和全球化发展 速度赛跑。”但他认为，从紧的货币政策并不直接针对股市。

　　从历史看，货币政策始终对经济健康发展发挥着重要作用：1993年我国用“适度紧缩”政策实现经济“软着陆”；1997年面对亚洲金融危机，“稳健”的货币政策又推动了经济稳健增长。

　　市场分析人士认为，2008年可能会按照季度考核信贷额度，全年信贷余额增速目标可能会比今年下降2个百分点。但的调控措施，只是希望经济以及股市走得更稳健，更持久，而不是昙花一现的繁荣。

　　关注之二：稳健的财政政策

　　人气关注度： ☆☆☆☆☆

　　与A股关联度： ☆☆☆☆

　　对上市公司影响面：公用事业板块、央企。

　　经济工作会议提出2008年的经济要务是“双防”———防通胀、防过热。为了实现这一目标，会议宣布，明年将继续实行稳健的财政政策，同时实行从紧的货币政策。这意味着，的公共支出将维持稳定，而货币供应量将收紧。

　　市场分析人士认为，明年宏观调控总体特点是一“稳”一“紧”相搭配，经济将呈现“软着陆”。各大机构在相关报告中认为，稳健的财政政策将为经济 平稳运行保驾护航。一旦外部经济放缓的程度超过市场预期，给出口带来非常大的影响，那么，在必要时还可以通过扩张型财政政策来抵御外部经济的负面影响，从 而使得我国经济依然保持平稳增长。

　　关注之三：汇改政策

　　人气关注度： ☆☆☆☆☆

　　与A股关联度： ☆☆☆☆

　　对上市公司影响面：A股整体估值水平、资源类企业、金融、地产业、航空业。

　　与股改一样，汇改也是本轮牛市最主要的动力之一，同时也都要经历由压力变动力的过程。不同的是，股改的压力主要来自内部，而汇改带来的升值压力 却是国际国内双重的。汇改至今，人民币累计升值幅度已经超过10％，2008年升值步伐或许会略微加快，但目前看不到大幅加快的迹象。专家认为，中国将继 续循序渐进推进汇率改革，建议关注人民币升值带来的资产重估机会。

　　关注之四：房地产新政

　　人气关注度： ☆☆☆☆

　　与A股关联度： ☆☆☆

　　对上市公司影响面：房地产板块、建材业。

　　当前受政策影响最大、最直接的是房地产上市公司。今年以来，出台了一系列政策“组合拳”，如提高房贷利率、发布了对第二套房的认定标准、、发展 廉租房、通报了10起土地违法违规典型案件等等。最近国务院家宝主持召开国务院土地工作常务会议，根据会议精神，国土部门正在加紧制订相关规定，包括交 通、水利、能源等基础设施在内用地有偿使用，并对闲置土地特别是闲置房地产用地征缴增值地价。这意味着土地调控新政出台在即。

　　市场分析人士认为，土地调控新政出台的目的，是为了守住18亿亩耕地红线。对触犯红线“圈地”、“囤地”的企业影响很大。但对质地优良、运作规范的龙头企业来说，反而是发展机会。

　　关注之五：产业政策

　　人气关注度： ☆☆☆☆

　　与A股关联度： ☆☆☆☆

　　对上市公司影响面：国家政策扶持的科技创新、节能环保、教育、医疗、三农等企业。

　　市场分析人士认为，中国目前的产业结构仍处在升级阶段，一二三产业之间关系还没有融合。因此，从生态文明与科技创新在中国产业结构中的占比看， 中国的产业升华以及由此推动的经济增长有巨大发展空间。投资者可以重点关注航空、航天、通讯、现代家电、医药等先进制造业，以及受政策扶持的节能减排、环 保、新能源行业的投资机会。(中国基金网站收集整理)