进入四季度以来，转型基金又成为基金发行市场的主力军。11月15日，南方隆元实施封转开，20日开始发售。与此同时，华夏基金旗下兴安转型为 华夏行业精选，并于11月27日开始集中申购。在股市持续低迷、新发基金断流的背景下，转型基金成为近期市场关注的焦点，可以成为投资者新的选择。

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数据来源：Morningstar晨星（中国）

　　转型基金成市场关注焦点

　　首先，封转开的基金通过集中申购往往规模大幅扩张，俨然成为一只新基金。A股市场从最高点下调近千点为基金提供了良好的建仓环境，流入的新资金 可以选择相对较低的成本建仓，这是一个优势。其次，需要关注的是，基金规模大幅扩张对基金经理的投资管理能力是一个考验，普通投资者需要通过基金经理的历 史投资业绩判断。当规模偏小时，精选个股对基金业绩贡献较大；随着基金规模的逐步扩大，行业配置也成为影响基金业绩的重要因素。此外，与开放式基金相比， 封闭式基金的基金经理不用考虑规模的变动，转开放后受市场情绪、投资者申购赎回的影响，基金经理面临的压力有所增加。第三，封闭式基金拥有一定的原始仓 位，包括行业与个股的配置比重，这可以作为投资者了解基金投资风格的一个渠道。但是，资金大量流入后稀释了原有仓位，历史的投资风格仅作为一个参考。

　　时下，如何选择南方隆元和华夏行业两只基金，投资者不妨从以下几点进行关注：

　　高风险高收益的股票型基金

　　从美国共同基金的业绩来看，股票型基金仍然是战胜市场、抵御通胀的长期投资工具。根据招募说明书，南方隆元和华夏行业股票仓位为60%- 95%，属于股票型基金，适合于风险承受能力较强、同时持有期限五年以上的投资者。近期市场的大幅调整恰恰是投资者重新思考投资目标、衡量风险承受能力、 构建或调整组合的契机。

　　从行业入手的配置策略

　　投资策略方面，两只基金的共同点是“自上而下”的行业配置与精选个股相结合。其中，华夏行业借助定量与定性的方法把握经济周期的阶段性并寻找相 对应的优势企业。南方隆元依托先进制造业、现代服务业和基础产业的投资主题，动态配置三大产业中占据比较优势地位的行业。这种投资思路代表了基金业内普遍 的投资策略。

　　追溯投资风格与历史业绩

　　投资风格也是选择基金时需要考虑的话题。根据晨星统计，基金隆元和基金兴安长期投资风格均稳定在大盘成长型。长期来看，对比中小盘风格的基金， 大盘型基金通常表现出较好的业绩稳定性。净值增长方面，两只基金长期的风险调整后收益在同类基金的中上等水平。南方隆元的基金经理吕一凡和华夏行业的罗泽 萍都具备较为丰富的资产管理经验，其中吕一凡先生曾担任南方高增长的基金经理助理，有管理开放式基金的投资经验。