前三季平均收益率翻番

　　根据各券商公布的最新净值情况来看，偏股型券商集合理财产品在前三季度实现了净值翻番。进入统计的10只在今年之前成立的偏股型产品平均净值增长100.46％，这一数字要比股票型和混合型公募基金的收益率分别低35和19个百分点。

　　券商集合理财是券商研究实力的象征。前三季度，中金公司管理的中金股票精选的净值增长达到142.07％，成为业绩最好的券商理财产品。东方红二号和广发理财三号分别以141.64％和134.04％的净值涨幅紧随其后。

　　中信理财2号、光大阳光和华泰紫金2号净值也翻番，净值分别增长103.81％、102.22％、100.96％。而光大阳光2号、海通稳健、国信金理财经典组合和招商证券基金宝的收益率均低于100％。

　 　今年较早成立的几只产品的表现也可圈可点。2月9日成立的广发理财四号净值涨幅达89.78％，3月6日成立的中金股票净值涨幅达到79.73％，1月 25日成立的国信金理财价值增长扣除业绩提成之后的收益率为83.58％，3月6日成立的华泰紫金3号收益率为58.30％。4月6日成立的中信理财3号 收益率为65.50％。

　　净值表现符合产品风险特征

　　券商理财产品的净值表现和这些产品所设计的风险收益特征基本吻合。

　　收益率高的中金精选和东方红二号属于股票型产品，股票仓位最高可达95％，收益率次之的广发理财三号和中信理财2号属于灵活配置型，产品规定的股票的最高比例分别为80％和75％。

　 　FOF是券商的一个特色，这种产品的风险要远远小于股票型理财产品。这是因为这些产品以公募基金为主要投资对象，假如一只FOF将净值总额的80％投资 于股票平均仓位为80％的偏股型基金，这只FOF的实际股票仓位只有64％，股票仓位是较低的。所以光大阳光2号、国信金理财经典组合、华泰资金2号和招 商证券基金宝等四只FOF收益率较低也是正常现象。另外，海通稳健可以投资股票的最高比例为65％，属于保守配置型产品，收益和风险适中。

　　今年成立的中金股票属于股票型产品，广发理财四号属于增强型FOF，股票仓位要高于其他四只FOF，收益率也较高。华泰紫金3号产品设计带有保本概念，风险相对较低。

　 　券商集合理财产品属于私募基金的一种，同公募基金相比，这些产品并没有排名的压力，在股市处于高位的情况下，券商理财完全可以把仓位降低来增强组合的防 御性，在投资上不会像多数公募基金那样由于排名压力的存在而“看空不做空”，券商理财产品的风险收益特征也不会像公募基金那样飘忽不定，令人难以捉摸。