二、新产品分析

按照中国银河证券股份公司基金研究中心的基金分类体系规则，我们设 定上投摩根亚太优势的分类属于标准股票型基金。此基金投资于股票及其它权益类证券市值占基金资产的60％－100％。这是中国基金市场上第四只以股票市场 为主要投资对象的QDII类基金产品，且是首只区域型股票基金，具有一定程度上的创新性，值得我们从以下多个方面予以认真关注。

第一，做 投资，大家都知道要分散投资，目的是为了分散风险。分散投资有多个层面上的分散方法，既有交易种类的分散，也有交易品种的分散；既有国内市场的分散，也有 国际市场的分散。投资于QDII类基金产品，就是一种更高层次上的在国际市场层面上的分散，它可以帮助国内投资者有效规避国内市场上的全部风险，并实现大 家投资于国际市场的夙愿。此基金是广大投资者很好的一个备选品种。

第二，根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评 价体系》的统计，上投摩根基金管理公司的股票投资管理能力2005年度在33家基金公司中排名第2位，2006年在45家基金管理公司里排名第1位。该公 司的股票投资管理能力良好，连续两年稳居市场前列。这样的股票投资管理能力排名位置，在当前具有QDII类产品管理资格的8家基金公司当中明显处于领先地 位，这对于进一步提升投资者对于这只新基金的信心，为大家树立一个较好的收益预期，具有较为积极的作用。

还有一个值得广大投资者关注的情况是，上投摩根基金管理公司是前期获准第一批发行QDII类基金产品的公司里最年轻的一家基金公司，也是第一家自成立之日起就是合资的基金管理公司。这其实从另一个角度表明了管理层对于上投摩根基金管理公司的认可。

第三，就中国国内市场上现有的四只QDII类基金产品来看，上投摩根亚太优势与南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国相比，各有各的基础市场定位，各有各的风险/收益特征，值得广大投资者仔细甄别。

（一）投资范围

上投摩根亚太优势主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业。亚太企业主要是指登记注册在亚太地区、在亚太地区证券市场进行交易或其主要业务经营在亚太地区的企业。投资市场为中国证监会允许投资的国家或地区证券市场。

南 方全球精选的“投资范围为在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外交易型开放式指数基金（ETF），主动管理 的股票型公募基金，在香港证券市场公开发行、上市的股票，货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具”。

华夏全球精选主要 投资于全球证券市场中具有良好流动性的金融工具，包括银行存款、短期政府债券等货币市场工具，政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支 持证券等固定收益类证券，在证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证等权益类证券，以及基金、结构性投资产品、金 融衍生产品和中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

嘉实海外中国股票主要投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交 易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动（主营业务收入或利润的至少50％来自于中国）的股票，还可以投资银行存款等货 币市场工具、经中国证监会认可的境外交易所上市交易的股指期货等衍生工具、由托管人（或境外资产托管人）作为中介的证券出借。

特点所在： 都是QDII类基金产品，而且与南方全球精选、华夏全球精选一样都是完全意义上投资于海外市场上市公司的QDII类基金产品，但上投摩根亚太优势的投资范 围明显小于前两只基金，即它只专注投资于亚太地区。而且，即使是在亚太地区，此基金的投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、印度及新加坡等区域证券 市场，不包括日本。这样一来，此基金就有了一个与其它QDII类产品鲜明的区别：目标市场较小。这种产品设计方法也是一种较为稳健的策略，因为大家初次投 资海外市场，覆盖范围由小到大，既不失为一种循序渐进的好方法，也为日后的QDII类产品系列化发展留下了空间。从风险控制的角度来看，投资于区域性市场 的风险在某种程度上是小于全球市场的。同时，此基金不投资日本市场，也有其特殊的考虑，因为一来目前日本经济还没有可以看得见明朗的曙光；二来，日元的汇 率波动比较大，投资日本市场的汇率风险会比较高。

（二）资产配置比例

上投摩根亚太优势投资组合中股票及其它权益类证券市值占基金资产的比例为60％－100％。

南 方全球精选“基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为95％，可能比例为60％-100％，其中投资于基金的部分不低于本基金基金资产的60％，投资 于股票的部分(仅限于香港证券市场公开发行、上市的股票)不高于本基金基金资产的40％；货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40％。”

华夏全球精选作为股票型基金，投资于股票等权益类证券的比例不低于基金资产的60％。

嘉实海外中国股票的股票投资比例为基金资产净值的60－100％。

特点所在：由于产品设计中对于投资比例的规定严格按照相关法律法规进行，故在资产配置比例方面，现有基金的区别都不是很大。

（三）境外投资顾问

上投摩根亚太优势的境外投资顾问是JF 资产管理有限公司，南方全球精选的境外投资顾问是梅隆全球投资有限公司，华夏全球精选的境外投资顾问是普信集团，嘉实海外中国股票的境外投资顾问是德意志资产管理公司。

特 点所在：QDII类基金产品中的境外投资顾问是指为基金管理人提供境外证券投资咨询、市场信息、运作平台、运作服务等顾问服务的投资机构。对于QDII类 基金产品的跟踪与研究，境外投资顾问是必须认真关注的一个重要方面。作为合资基金管理公司，上投摩根亚太优势的境外投资顾问也是与其股东方有着密切关联的 机构。JF 资产管理有限公司是摩根富林明资产管理在亚太地区的业务品牌，它早在30多年前就已经进入到亚太市场，拥有亚太区阵容较为强大的投研队伍，该团队将会为此 基金的投资运作提供鼎力支持。在目前所有QDII类基金产品的境外投资顾问当中，从背景关系、市场定位的角度来看，这个顾问的作用发挥可能会更加有效一 些。

第四，基金经理杨逸枫女士具有十三年的投资管理经验，对亚洲金融市场的投资环境较为熟悉，曾经担任过JF亚洲基金、JF台湾增长、 JF台湾基金的基金经理。在她的投资生涯中，历经过多头(1999年，2003年)与空头(1997－1998，2000)市场洗礼，为投资者创造出了较 好的收益，获得过台湾地区基金业的多种奖项，如台湾杰出基金经理人“金钻奖”、台湾杰出投信投顾人才“金彝奖”。由此来看，在现有的QDII类基金经理当 中，杨逸枫女士是投资管理经验相对更为丰富的一位。(中国基金网站收集整理)