面对2008年以来尤其是下半年以来债券市场的火爆行情，不少投资人担心债券基金的上涨已经透支未来的降息空间，对债券基金的投资前景表示担忧。对此，长城稳健增利债券基金经理刘海认为，在降息周期的初期，由于市场预期的作用，债券收益率的下降幅度都会领先于央行的实际降息幅度，只要未来央行降息如预期般展开，则债券市场仍能得到支撑。此外，央行对于流动性的释放也将会推动未来债券市场的进一步上涨。

　　刘海认为，在当前的后金融风暴时期，我国经济正面临着大幅下行的危险。在此情况下，我国政府及时转变了宏观经济政策取向，财政政策由稳健转为积极，货币政策由从紧转为适度放松，以保持经济的稳定增长。货币政策的放松既预示着未来央行可能继续多次大幅降息，也预示着其对市场流动性管理的放松，有利于增加资金供给。刘海认为，从长远来看，通过降息来降低全社会资金成本以及企业的财务负担将是拉动经济回升的更根本的有效手段，所以继续降息是必然的，预计年内仍有1—2次降息的可能。

　　具体而言，刘海认为2009年的债券市场存在以下投资机会：第一，高票息、较高信用等级的公司债和企业债的投资机会；第二，降息幅度超预期情况下的债券市场整体性机会；第三，充裕流动性支持下的债券上涨机会；第四，随着宏观经济见底转暖，2009年下半年可转债和股票市场可能存在的机会。因此，2009年债券基金收益仍有望保持在较为可观的水平。

　　提到基金投资，刘海建议投资者将资产进行更加多元化配置。他认为，近期股票市场大幅反弹是对国家经济刺激政策的反应，但宏观经济在底部徘徊可能还需要两个季度以上的时间，股票市场走好尚需时日。在目前经济增速下降、企业盈利回落的阶段，投资者应该重视资本保值，配置部分低风险债券基金或其他固定收益类资产。

　　根据WIND数据，刘海管理的长城稳健增利债券型基金成立于今年8月27日，截至11月14日该基金净值增长率为5.5％，同期上证指数下跌18.94％。