风水轮流转。随着蓝筹泡沫的破灭，一些手持蓝筹的大盘明星基金昙花一现，而曾经被人瞧不上的中小盘基金却乌鸦变凤凰，一枝独秀。但是，随着中小盘、农业和创投等概念的破灭，中小盘基金可能面临一轮补跌，而大盘基金可能出现反弹。

　　比较年报和半年报，基金排序出现了乾坤大挪移。那些排名靠后的基金，随着大盘风向的变化，反而会突然鲤鱼跃龙门，在下一季报中杀入排行榜的前列。这样的公司以金鹰中小盘为代表。这只基金先前在银河证券基金研究中心只给出了一颗星的最低评级。

　　还有就是同属于一家基金公司的不同单只基金，可能会有天壤之别的排名位置。如 泰达荷银成长的表现便远优于 泰达荷银稳定的表现。

　　中小盘基金补跌已开始

　　上周，有市场人士认为，当大多数股票暴跌后，一直坚挺的中小板也会出现补跌。因而怀疑目前排行靠前的中小板基金也会在下一季度跌落排行榜外。而从3月12日的行情来看，中小盘股票已经开始补跌。

　　经济学家韩志国认为，“如果说是熊市，那么是很难言底的。中小板接下来的轮跌是市场规律。看看兴业银行和招商银行的走势，大小非解禁直接导致了抛售。牛市中的锁仓，在熊市中，便成为更大强度的加倍抛出”。

　　“现在看来，本来有希望走出独立行情的机会已经丧失。中国的股市，权重股在抛，中小板也不会例外。在市场的转折中，诸如新基金发行、基金专户理财的推出和近期降低印花税的呼声，在现在看来，都只是带来很疲弱的反弹。”

　　“本来股票已经跌无可跌，但现实是还要再跌。即使 中国平安的庞大融资方案最后被挡住，那么该融资方案本身的一系列，也将毁掉这个市场的牛市气氛。”韩志国依然将丧失走出独立行情机会的原因归结于中国平安等公司的再融资方案。

　　同时，韩志国特别指出，“地区目前的行情就已经不同于国际股市的通常走势，并不是所有的市场都会跟随美国股市下跌。现在看来，深不可测的全面下跌是不可避免的”。韩志国的观点一般被市场人士评价为太过尖锐和比较极端的观点，但是韩志国的相关观点，却逐渐被市场所印证。

　　基金短期内有压力

　　随着基金第四季度换仓农业股和创投概念股，这两大板块已经形成相当的泡沫，有调整的需求，中小盘基金将出现补跌。某基金公司首席分析师认为，“目前市场风险比较大，从大盘股的暴跌转向小盘股、中小板补跌的行情，这种行情的发生几率是很大的”。

　　“根据市场规则和我们公司的测算，大小盘股票板块轮动存在一定的周期性。从相对估值角度测算，大小盘目前状况基本上已经达到‘5·30’时的水平。大盘股跌的多些，小盘股下跌幅度相对较小。”在该分析师看来，目前的市场情况，已经再次重现了“5·30”时的状况。

　　“还有，大小盘股之间的相对涨幅比例，也达到了历史的高峰。因此，风险确实比较大。目前市场在进行一个深幅度的调整。从感觉上来说，大盘股已经发生深幅调整的情况下，中小盘股的持续坚挺是不太合情理的。”

　　“另外，实际上很多中小盘股被许多各类‘非公募’资金重仓持有，而这些基金往往又有着‘趁年报行情和高送配概念’高位出货的历史。因此从时间角度看，目前恰恰临近这个‘窗口’，因此这种轮跌的风险便更大了。”

　　“当前的市场行情，前几天，市场中的大盘股下跌幅度较大，但近日来，小盘股的下跌幅度却已经明显深于大盘股。从以上现象来看，小盘股的补跌行情，可谓指日可待。”

　　这位基金公司首席分析师认为，市场正在历史的规律中重复着新的故事。轮跌的魔咒还将继续。“事实上，中小盘股具有流动性不够好的弊端，因此对于诸如基金这样的较大资金来说，有较大风险，并不便于进出。”

　　“当其他的股票已经深深下跌，中小盘股高高在上的理由并不充分。如果说市场有底，那么中小盘的下跌就是市场见底的标志。中小盘股的下跌，对于市场探寻底部来说，十分必要。”全面的下跌，跌出一个市场底，中小盘的补跌在这位资深市场人士看来，也是必然。

　　“现在市场即使只有20多倍市盈率，仍然有相当的下跌空间。当中小盘进行补跌的同时，大盘或许同时再次猛杀一轮，此后或许便探出了市场的底部。那时股价基本稳定，资金才好再次进场。”