如果投资者的风险承受能力较低，而实际上选择了高风险的基金组合，那么在发生阶段性的投资亏损时，可能就会作出错误的投资决策。如果投资者的风 险承受能力较高，可以承受阶段性的亏损。那么，在已经发生亏损的情况下，是不是应该赎回，这个问题的关键就在于对股市未来一个阶段的策略判断，即亏损是一 时的阶段性亏损，还是可能持续放大的趋势性亏损。如果是阶段性亏损，那么持有并进行结构调整是最好的策略；如果是趋势性的亏损，那么择机赎回是最好的策 略。

　　把握大势 决定策略

　　在基金亏损时，基民更应该在把握大势的基础上，再决定投资策略。从目前的情况来看，股市在持续上涨后遇到了较强的调整压力。在高估值、超级蓝筹 回归、政策面趋紧、周边市场动荡等多方面因素的共同作用下，A股市场进入阶段性的调整。但是，从股市的中期走势来看，这些因素并未改变牛市的根本基础，因 此，股市调整基本属于阶段性调整，尚未出现从牛转熊的迹象。这就决定了将来一段时间，股市仍然是以震荡态势为主，而基金投资的收益仍然会处在一个波动较大 的时期。但是，这种收益波动主要是阶段性的，如果股市的总体趋势没有发生转折，基本的投资目标就没有必要改变。当然，这里也涉及到阶段性的投资调整。投资 者可以利用震荡市调整基金投资组合的机会，阶段性地降低投资仓位，以此来回避较大的波动风险。

　　面向未来调整基金组合

　　那么，在已经发生亏损的情况下，基民该如何决定调整组合呢？是不是该赎回亏损额最大的基金呢？基民在决定赎回基金时不应只参考浮动盈亏，这里面 有一个“沉没成本”原则：即基金过去发生的投资盈利或投资亏损完全不影响基金将来的表现。道理很简单，很多浮盈丰厚的基金大多是购买时间比较早的，在之前 的上涨中累积了较大收益；而出现亏损的基金大多是近期才购买的。因此浮亏和浮盈不能代表基金的投资能力高低。在已经决定了基本策略的前提下，决定基金组合 是否需要调整的理由，不是组合已经发生了多少亏损，而是对组合中基金风格、特点和未来预期的深入分析。