中信证券：证监会没有澄清什么 谈不上救市

　　从表述来看，证监会也没有澄清什么，仅仅是表示要对再融资申请进行严格审核。这读不出什么具体信息，也谈不上“救市”。表面上看并不一定有特别 的意味。中信证券首席策略师程伟庆说，不管有没有平安再融资的事情，再融资都应坚持相关原则；但是从时点来判断，目前证监会重申再融资的原则，可能会有某 种意图，比如这些原则怎么实施？会不会有更细的规范出来，比如提高再融资标准、对过程进行规范等？

　　程伟庆认为，从时点上看，不排除监管部门有稳定市场情绪的用意，但不一定就是“救市”，“没有理由去证明”。

　　对于近期市场波动，程伟庆认为有很多因素，但是每个阶段都有一些主导因素，资金供给问题是目前的主导因素；虽然已经批准新基金发行，但是市场尚 无明确方向；限售股解禁、再融资等导致市场预期发生变化，再融资行为不仅仅体现为融资需求，也可能体现出上市公司对市场估值的看法。

　　申银万国：证监会表态十分空洞 供求实质问题并没有解决

　　隔夜美股继续走高，加上管理层对再融资的表态和联通对再融资的澄清，两市大盘跳空高开，但开盘后震荡回落，中国联通依然大幅下跌居跌幅首位，个 股大多数上涨，农业、商业、医药等大消费类个股涨幅居前，目前来看，由于昨天已经跌破4200点，表明近期的反弹已经结束，上证指数进入新一轮下跌，短期 在4200点出现反抽属于常规走法，市场所认为的双底很难成立，而证监会对再融资的表态十分空洞，供求实质问题并没有解决，建议保持谨慎，逢高减磅。

　　广发证券：证监会希望投资者自己否决再融资方案

　　证监会发言人答近期市场六大热点问题 ，表示要深化改革和监管，推动资本市场持续健康发展 。要维护市场平稳运行 ， 严格审核再融资申请 。关于2008年股市走势:“新兴加转轨”阶段性特征不会发生根本改变 ；关于中国平安千亿再融资： 上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为 ；关于创业板:主要规则和制度设计已经基本完成 ；关于股指期货:准备工作基本就绪将择机推出 ；关于高管违规买卖股票:发现一起，查处一起始终保持高压态势 ；关于市场违法违规行为:及时发现、及时制止、及时查处 。

　　点评：

　　这是证监会员在股市连续出现暴跌之后首次就股市的相关热点问题回答记者提问。从证监会发言人讲话内容来看，基本都是老生常谈，没有太多新意，并 没有向市场传递要采取具体措施稳定市场的明确信息，也没有谈及市场最为期待的印花税下调、再融资政策收紧，仅仅表态要严格审核再融资申请。不过，最值得重 视的，是证监会关于平安再融资问题，明确表态上市公司再融资不应该是恶意圈钱，明确 我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。

　　证监会也会根据相关法规和市场情况对再融资方案进行最后的严格审核。这等于表明了证监会对中国平安再融资的态度，希望投资者自己否决相关再融资 方案。总体看，证监会负责人的公开讲话，算是在股市连续暴跌之后首次向市场公开表明了一下希望股市稳定的态度，尤其是针对中国平安的再融资方案表明了态 度，有助于缓和市场对再融资的恐慌心理，但市场是否满意讲话和认同讲话精神有待观察。在没有具体的救市措施公布前，大盘的反弹，更多是技术性反弹行情的可 能性较大，市场信心出现严重动摇后不是仅靠发言人讲几句话就能恢复过来的。　

　　国泰君安：证监会将严审再融资 政策利好支撑大盘

　　近期市场再融资传闻一浪高过一浪，先是浦发银行和大秦铁路传出要巨额融资，本周一市场传闻 中国联通也将增发，这造成市场的高度恐慌，并导致市场近期的暴跌。

　　证监会于周一晚表示，上市公司再融资应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力，证监会将依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。该表态将对市场构成短期支撑。

　　我们认为上市公司的再融资有四大动力：

　　1、再融资目前正陷入囚徒困境，即如果中国平安再融资，并进行海外并购以增厚EPS和做大市值，将使 中国人寿陷入被动，并可能使中国人寿失去市场领先地位，因此一家公司的再融资将促使其他的公司群起仿效。

　　2、金融类企业的发展受资本充足率的限制，要做大必须先融资，有很强的融资需求，而且金融类企业的投资不需要像大规模实业投资那样通过层层审批，效率很高。

　　3、目前市场的较高估值和大部分企业盈利处于周期顶点，使上市公司认为目前进行增发融资的成本是相当低廉的。

　　4、货币紧缩和贷款利率的上升增加了上市公司通过其他渠道融资的成本。(中国基金网站收集整理)