渤海金石投资基金：私募股权基金方兴未艾
|
| 来源：
作者：
时间：2008-02-21 点击：
收藏本文 |
天天基金网:
第三个层次可能是各省市的产权交易市场，比如说目前的北京产权交易市场，上海和天津联合的北方联合产权交易市场，等等。 经济高速发展为私募股权基金创造条件
《经济导刊》：为什么国内人民币的私募股权基金发展不尽如人意呢？
郑锦桥：私募股权基金一个很大特点是要有退出渠道。2007年以前，谁是中国资本市场中最大受益者呢？是外资的私募股权基金。因为外资私募股权基金“两 头在外”：一方面是在海外以离岸结构进行外资的募集，包括在北美、欧洲、东南亚以及沙特等地区。中国是一个快速增长的国家，“四大金砖国”之一，到中国投 资收益有保障，所以资金的募集，相对来讲比较容易，规模比较大。许多在纽约主板、纳斯达克、香港、新加坡、法兰克福、东京上市的中国概念企业都有私募股权 基金的投资。
2007年年底之后是个分水岭。商务部限制了外资基金在中国的投资和在海外资本市场的退出。这意味着人民币基金会日渐成为一种需求。现在外资基金已经逐步向人民币基金转型。
人民币基金快速发展还有一个很重要的因素，2007年6月1日开始实施《中华人民共和国合伙企业法》。合伙企业法允许以有限合伙形式组建人民币基金，使 人民币基金可以享受税收上的优惠，因为合伙企业是一个免税的纳税主体。合伙企业法的颁布为更多的有志于在人民币基金方面发展的机构和个人提供了一个非常好 的机会。
《经济导刊》：是否因为合伙企业法的颁布使人民币基金避免了双重纳税？
郑锦桥：对，避免了双 重纳税。在合伙企业法颁布之前，实际上人民币基金在某种程度上已经存在，但是它是以有限责任的方式存在。合伙企业法颁布之后，人民币基金就可以在有限合伙 的架构下面存在，而避免相应税收的增加。所以，合伙企业法疏通了小规模私募股权基金转为大规模私募股权基金的渠道。
《经济导刊》：现在设立人民币的私募基金，门槛是低还是高？
郑锦桥：人民币基金的设立硬门槛并不高，但软条件较多。所谓的硬门槛不高主要指国家政策对人民币基金的设立并没有提出苛刻的条件。比如，对融资规模没有限制，对管理人没有限制，对经营模式没有限制。
但是软条件相对较多。人民币基金的设立是在诚信基础上设立的一个多方投资人共同委托一方管理人进行运作的基金集合体。要设立某一个基金，首先发起人要有 公信力，也就是我们说的有限合伙人LP (Limited Partner) 的充分信任。LP类似于公司股东，以其所投资的金额为限承担有限责任，但不 参与基金的日常经营管理，其收益为公司的利润分成。
还要看项目储备方面的资源是不是足够丰富，以及对项目的了解程度。
最重要一点是有没有一批富有成功投资经验的专业基金管理人GP(General Partner)。GP是一般合伙人、专业的基金管理人，作为法人代表 负责组建基金管理公司和基金日常经营管理，其收益为管理费和利润分成。如果没有相关经验，LP是不会把资金委托你去管理的。
此 外，设立透明的运作模式也是影响基金能否成功的一个关键因素。中国的LP和海外发达国家LP是不一样的。中国LP不管你做什么项目，他都想参加，因为你那 里面有他的钱。而海外成熟的LP信任专业机构的管理运作，因为在经济的发展过程中，这些国家的“老钱”比较多。所谓“老钱”，就是他的财富是经过三四代， 甚至四五代的沉淀，这些钱基本上是从上几代就委托基金去管理，下一代在继承后没有必要去关注基金管理人到底把钱投到哪儿，基金的信誉度各方面都已经建立起 来了。国内的LP多数都是创业积累的第一代，最多就是第二代，他们目前还没有那种非常放心的心态。(中国基金网站收集整理)
上一页 1 2下一页
|
| 上一篇：广发基金：2008年看好强债基金 下一篇：没有了 |
|
【收藏】
【评论】
【推荐】
【打印】
【关闭】 |
|
|
