非常时期 基金怎么想?
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时间：2008-01-29 点击：
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天天基金网:
关键词：美联储降息
可以救市么？
理财周报：怎样看待美联储此次紧急下降75个基点？
美联储降息有助恢复信心 投资者应降低波动风险
上投摩根市场总监朱戈宇：美联储积极的动作将有助短期市场信心回复。1月23日，早盘亚股多数已全面大涨，除了回应Fed降息之外，近期亚股重挫后跌深反弹也是主因。
展望未来，我们觉得美国经济走向仍需密切观察，尤其关注美国货币政策与财政政策未来对经济的提振效果，摩根富林明资产管理预期Fed在上半年至少将降 息至3%(仍有50点以上降息空间)。不过，在经济形势尚未明朗前，第一季预料美股与全球股市波动仍大，投资人要作好股债资产均衡配置，有效降低投资组合 波动风险，从容应对，避免追高杀跌手中持股。
关键词：港股
现在香港市场估值到底是高是低？
记者：此次包括香港在内的亚洲股市下跌幅度也较大，怎样看待目前香港市场的估值水平？
港股已跌至合理价格 经济实际增长将达5.8%
上投摩根市场总监朱戈宇：亚太市场在经过上周的下跌后，目前区域内整体市盈率已降至14倍，投资价值逐步浮现。有关未来港股走势，近日摩根士丹利发表 看法，认为港股已经跌至合理值，预计港股今年底将回到30000点，而汇丰维持其31000点的预测，而瑞银更高看至35000点高点。摩根士丹利预测， 今年香港实际经济增长率将达到5.8%，而中国内地仍将达到10%左右。
关键词：板块
大跌之后有哪些机会？
记者：这轮调整之后哪些板块会有机会？
“资产注入、奥运、三通、世博会”
华夏基金：投资机会上，大的行业机会各机构都预期比较明确。一些概念型机会可能会在五浪中大有表现，比如资产注入，奥运，三通，世博会，但这些机会并不好把握，因为没有业绩支撑。(以上为华夏基金本周给客户的投资建议)
“机会都是跌出来的”
友邦华泰红利ETF基金经理张娅：机会都是跌出来的，只有跌了以后才能在便宜的价格买到我想要的股票，我22号接了不少货。目前市场的2008 年动态市盈率已回复至30倍以下，相对于当前市场对于上市公司2008年34.9%左右净利润增速而言，已经又回复到了一个相对合理的水平。
“银行、消费个股被大跌错杀”
汇丰晋信投资董事阎冀：我们注意到，22日盘中一度有1000余家个股达到跌停，指数跌幅也十分惨重，说明市场的恐慌气氛已经达到了极点。不过，这种 过度反应的情绪，导致相当一批优质个股被“错杀”，估值偏离了合理区间，造成了比较好的介入时机，其中包括我们比较看好的部分银行股和消费板块个股。
天治核心成长基金经理助理宣伟：如何判断企业的价值？当然要看很多方面，如行业本身的前景，行业中的竞争格局及是否对公司有利，公司的定价能力，研发 能力或资源储备，治理结构等，有些公司在07年可以讲很好听的故事，但是08年投资人更多的是看实实在在的业绩与分红。那些规范经营、持续分红的企业将得 到更多的理性投资人的青睐。
我们一如既往地看好能源(石油煤炭)、金融、钢铁、化工等在中国有着相对比较优势的行业，在选择公司的时候，我们主要看重今后两年内生性增长超出行业平均水平的上市公司，以及本身既有一定业绩支持、同时有具备外延性资产注入的上市公司。
关键词：QFII
对A股是什么态度？
记者：目前QFII的仓位是怎样？它们对A股的态度如何？
QFII比国内机构谨慎 仓位却依然超90%
理柏中国基金研究机构中国区研究主管周良：2007年QFII遭遇22亿美元的净赎回，这个可以反映出国际投资者对中国A股市场的一种态度。从 2007年12月的报告来看，对于2008年的A股QFII基金经理比国内的投资机构要谨慎。但是因为他们不做选时，所以仓位一般还是保持在90%以上。
“微妙的市场经不起风吹草动”
理柏中国基金研究机构中国区研究主管周良：此次大跌的原因是综合性的：宏观方面，今年可能是十年来影响中国经济变数最多的一年。信贷紧缩导致的资金收紧，以及人民币升值、全球需求下降导致出口行业增长减速是最大的两个原因。
股市心理方面，A股已经是经历了两年的单边上涨行情，现在有任何风吹草动都可能出现较大的反应。
资金筹码供应方面，现在的A股市场已经很微妙了，不再是单边上涨行情。从股票供应来看，大非、小非的减持；创业板的开设；增发、新发都在增加股票的供 应。而从资金供应来看，经过两年的连续快速增长，后续投入资金的潜力在减少；获利筹码的离场；信贷的收缩都使资金供应受到抑制；周边市场下跌，比如香港， 港股比A股便宜太多，资金也会做出选择，会更偏好便宜的市场。(中国基金网站收集整理)
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