开发式基金点评四只“超长线”牛基
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时间：2008-01-10 点击：
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天天基金网:本文摘自《理财周报》，仅供广大投资者参考
在2007年上证综指年度上涨96.66％的情况下,有超过半数的开放式基金跑赢同期大盘；如果扣除货币型和债券型基金的“拖累”，则有超过八成的股票型基金跑赢市场。
回顾开放式基金全年表现,总体成绩优异的基金公司中既有以华夏、博时等为首的激进风格代表，也有以广发、易方达等为首的“咬定青山不放松”型长线选手。现分析一下超长线集中持股型牛基是如何跑赢大盘的。
●广发聚丰：风格激进，判断准确
年度总回报163.15％，排名13
在过去一年的时间里,该基金163.15％的总回报率在所有开放式基金中名列第13位，是广发基金旗下年度绩效表现最好的基金。
该基金在2007年度的投资运作,成功之处主要表现在“风格激进，判断准确”八个字上。整个2007年,该基金始终对后市行情保持看多的观点，第二、三季度的股票资产投资仓位依次是92.23％、91.54％和79.19％。同时，该基金不进行债券投资，而是在账面上始终保持10％至19％的高流动性类货币资产，坚持进可攻、退可守的大类资产配置策略。
在品种选择上，广发聚丰对个股中长线的把握较为准确，仓位调整的幅度较小，因此能在节约交易成本的前提下获取最大收益。以其去年前十大重仓股为例，浦发银行、保利地产、兴业银行、宝钛股份、苏宁电器等一直是其重注品种，但这种重仓行为并非简单的一路持有，而是根据市场状况能够及时调整。
2007年中报时，该基金持有保利地产市值为3.766亿元，占基金净值的 7.05％，当时股价约45元。当保利地产经过三个月的持续上涨，创出每股85元的新高后，广发聚丰利用份额扩张进行变相减持。三季报时，其持有该股高达 6.9亿元，但占基金净值比却降至4.16％。
●广发小盘成长：“长情”天士力 关注小市值成长股
年度总回报151.01％，排名31
广发小盘是广发旗下第一只LOF基金。按契约规定，其股票比例为60％－95％，债券为0－15％，现金不少于5％。
尽管该基金一直是广发旗下运作风格最为积极进取的股票型基金，但其在全年的投资中却出现仓位前重后轻的配置。一季报时，该基金的股票投资为 90.80％，二季度时降至87.03％，三季度更大幅降低至71.97％。不过，当人们回过头来看市场,会发现这种仓位配置策略，与广发聚丰一样，显得非常有预见性。
在投资策略上，广发小盘采取小市值成长导向型。由于小市值成长型股票往往具有高成长性的同时，会隐藏很多潜在风险，因此广发小盘不得不采取分散投资策略。为此，其前十大重仓股的历史平均仓位，在广发旗下其他股票型基金中一直是最低的。
分析其近两年的投资风格会发现，尽管该基金仍坚持“小市值、高成长性”的投资理念，但对小市值概念的定义却出现一些变化。如2006年，广发小盘的前十大重仓股多是王府井、天士力、洪都航空、山西汾酒、中华企业、中兴通讯、华联综超等小绝对市值股票。但2007年，这种概念却发生变化，深发展、大秦铁路等相继进入其重仓组合。
广发小盘另一投资风格是“长情”，这一点在S天士力上的投资表现最为明显。当2005年4月22日该基金第一次公布持仓组合时，S天士力便成功登榜，当时该股的股价是13.7元／股。此后，广发小盘在天士力上的仓位虽然几度沉浮，但直到去年3季度该股创出每股 53.94元的复权新高后，才退出其持仓组合。
●易方达价值精选：以不变应万变
年度总回报148.38％，排名36
有人说,该基金经理吴欣荣，是典型的易方达“产品”。因为易方达的股票投资理念是“投资具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司及基本面发生重大好转、股价尚未反映其变化的行业领先型公司,可获得超额回报”，而吴欣荣恰恰是这种理念的忠实拥护者，他最经典的一句名言是：“要以相对确定的企业价值来应对不确定的市场”。
在选股方面，易方达价值精选寻找“具备持续增长或阶段性高速增长能力且价值被低估的优势企业”。根据该思路，该基金挖掘那些价值被低估、成长性好、行业发展景气的优势企业，并且不断复制。以2007年二季度为例,该基金前六大重仓股是中信证券、浦发银行、武钢股份、苏宁电器、潍柴动力、大商股份。(中国基金网站收集整理)
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