昨日，尽管港股在美国股市周五强劲反弹的带动下高开高走，但并未提振A股市场信心，上证综指和深证成指分别下跌1.46%和0.99%，金融、钢铁等权重 股再度领跌。对此，基金经理认为市场调整仍未结束，在担忧全球经济增长放缓、进一步宏观调控政策出台等国内外不确定性因素影响下，未来一段时间市场仍将反 复筑底。但中短期看，二线蓝筹股及部分小盘股的吸引力增加，长期看，金融、消费等板块仍值得看好。有基金经理表示已开始着手加仓。

　　震荡仍未结束

　　受海外市场大幅下挫等多重负面因素影响，上周大盘出现大幅下跌，一度跌破5000点整数关口。其中上证综指一周大幅下跌5.34%，深证成指下 跌 3.05%，两市日均成交额仅有993亿元，创出今年以来的地量水平。市场心态进一步趋于谨慎，今日投资11月份基金经理调查结果显示，91%的基金经理 认为当前股市被高估，较9月份上升7个百分点。逢低买入意愿持续减弱，而逢高减持意愿明显增强。

　　本次下跌以机构重仓的蓝筹股为主，前期一直走势坚挺的金融地产跌幅靠前。对此天治基金认为，本次调整是对本轮牛市的一次比较充分的整理，部分股 票受市场情绪的影响跌幅较大。但具体分析可以发现，有色行业受基本金属价格大幅下跌和资源税的影响，行业利润率快速下滑；煤炭四季度价格虽然仍然快速上 涨，不过受资源税影响，利润上升势头有所放缓；地产受调控压力成交减少，影响其销售收入；相对而言，银行受影响最小，除了信贷额度收缩外，总体利润仍然呈 稳定上涨势头。

　　博时基金认为，从未来的市场走势看，经历连续调整后，市场做空动能有所释放，近期成交量的地价显示这一变化，市场短期可能存在一些反弹的机会；但考虑到部分权重股仍然估值水平偏高，未来市场仍然可能出现一定的调整。

　　泰达荷银基金公司投资人士也表示，与6000点的市场相比，现在“很多股票已经跌出了投资价值”。不过目前大盘并不会“一触即反”，市场仍可能需要经过几个反复才能夯实基础。

　　上投摩根基金公司指出，尽管从估值角度看，以2008年动态市盈率计算，当前的下跌将使市场整体估值趋于合理水平，但投资者信心不足，大盘仍有待探明阶段性底部，继续等待政策面的明朗不失为明智的选择。

　　把握跌出来的机会

　　“抄到市场的绝对底部并不现实，现在很多股票已经具备吸引力，我已经把仓位加上去了。”北京的一位基金经理表示。据了解，这位基金经理9月底的仓位不到80%，目前已经加到了90%。

　　天治基金表示，目前的市场出现了价格的混乱，由于突然的指数下跌，短期会出现股价错位的现象，不过对机构投资人来讲，这也是千载难逢的投资良机。继续看好包括金融、有核心竞争力的制造业（主要是机械）、钢铁、煤炭等中国具备国际比较优势的行业。

　　博时基金也表示，考虑到估值及成长性因素，中短期二线蓝筹股及部分小盘股的吸引力增加，其表现可能将会相对突出；具体行业来看，中短期看好电 力、机械等估值相对不高而面临高成长机会的板块，更长期来看仍然看好消费类板块，主要包括家用电器、食品等板块，医药、信息等中小盘消费类板块。

　　对于2008年的市场，泰达荷银表示依然看好以人民币升值为主题的相关板块，包括金融地产、内需消费等。

　　基金经理认为调整仍未结束，未来一段时间市场将反复筑底。