今日我们的热门基金点将台为大家点评的是人气基金诺安股票（320003）。

    该基金成立于2005/12/16，至昨日（2007/10/19）日为止，累计净值为3.3518。客观地说，这个成绩比较一般的，因为同期大盘从1000多点涨到了将近5000点，翻了将近5倍。

    笔者于是阅读了该基金的招募说明书，上面写到本基金属于中高风险的股票型基金,将通过合理的资产配置和投资组合的建立,有效地规避风险并相应地获得较高的 投资收益。基金组合投资比例是:股票资产60-95%；债券的比例为0-35%,持有现金和到期日在一年以内的债券的比例不低于基金资产净值的5%。业绩 比较基准为80%×新华富时A600指数＋20%×新华富时中国国债指数

    接着笔者又比较了该基金历次季报所公布的持仓仓位和持仓明细。发现除了今年第二季度外，该基金每季度末的股票仓位均高于80%。（今年第二季度季末该基金的股票仓位只有47%多，这主要是因为该基金在今年6月20号进行了大规模分红，导致了仓位大规模下降）

    从该基金历次公布的持仓明细来看，该基金一般前四到五大重仓股持仓比例较高，之后的股票仓位都相当分散。

    从历次的行业投资来看，该基金历来看好金融行业，但正如笔者之前所提到的，该基金投资总的来说较为分散，所以即使比重最大的金融行业投资一般也只占到总投资的20%左右。

    从上面的分析我们发现，虽然该基金一向仓位较高，但涨幅却一般。今年1月4号的时候该基金单位净值为1.0487，累计净值为2.1222；到了昨天，该 基金单位净值为1.4670，累计净值为3.3505。而同期上证指数则从2715.72点涨到5818.05。比较之下，总让人觉得虽然该基金名为高风 险的股票型基金，但实际表现却是平平。

    或者接下来的数据会解答笔者的困惑，该基金从2006年底至今已经进行了三次大规模的分红，累计每份分红金额超过2.6元。也许正是这么大规模的分红，导 致了基金规模的不断变化，进而打乱了基金经理原本的布局，影响了基金的收益率。同样，也正是因为基金的频繁分红，所以我们才会看到该基金除了前四到五支股 票仓位较高外，其它的股票都很分散。

　　事情总有其两面性，因为大比例分红一方面确实有帮助基金降低系统的作用，但同时不得不说的是，作为一个股票型基金，如此频繁的大比例分红会大大影响其收益率，尤其是在这轮史无前例的大牛市中。