A股及债券市场一周回顾与展望
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| 来源：银河基金
作者：
时间：2008-08-26 点击：
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A股市场一周回顾与展望
（一）A股市场概述
上周，A股市场凭借一根大阳线结束快速回落的运行格局，但一阳难敌周一、四、五的阴跌走势，沪深指数周涨幅仍为负值，但幅度较此前两周有明显收窄。由于大盘的巨大波动，各指数的周振幅均在10%上下。具体到每天的走势：周一，市场继续以破位下行打破上周破位后形成的小平台，指数重心继续大幅下移；周二，各指数在惯性作用下纷纷刷新行情新低，沪综指最低跌破2300这一不少人认可的极限位置；周三市场暴出几条重量级的传闻，直接点燃了压抑许久的做多力量；而传闻落空使后两个交易日运行在正常的向下修正压力之下，过大的调整幅度彰显出仍无法企稳的市场心态。超跌之后的长阳反弹促成成交的明显回升，沪市放量近3成，但相对于深市，市场的放量呈现了一定不均衡性。
这一周最大的看点就是周三涨幅超过7%的大阳线，尽管由传闻诱发，但也具有不少技术层面的含义。首先触发反弹的点位处于上轮牛市的高点及0.618黄金分割位之间，技术的支撑作用相当明显。大阳线强势特征明显，放量较为充分，并直接收复了周一的大阴，同时运行至前一周无法得到技术确认的两根大阴线的实体区间。不过这种强势特征并未在后两日的调整中得到体现，毕竟两天的回撤达到上涨幅度的90%。显然，市场的分歧仍然巨大，但下档的重点支撑区域的作用也较为乐观。
与前一周相同，大、中、小盘股仍然依次由强及弱，但各大盘指数相对小盘股的下跌幅度更为缓和，其跌幅不足1%。从10日表现来看，这种相对的强势表现得更为明显。结合盘面的表现，银行股为首的权重股的确起到了明显的护盘作用。
特征指数中，绩优股的表现领先绩差股，显然题材股的回落压力仍然巨大。唯有上海本地股吸引的较多人气，沪深两市放量不均衡可能也是源于此。
（二）行业表现及重点行业评价
尽管指数企稳，但盘面强势板块并不多，而弱势板块却仍不在少数。金融板块构建起主要的做多力量，几家券商股受传闻刺激作用明显，反弹预期也给保险股带来较大弹性空间，银行股稳定的业绩预期也较好的体现在其走势上。
然而，跌幅居前的几个板块也有诸多权重股的身影：联通为首的通信板块周跌幅高达9%；油价下跌也没有太多刺激石化板块，相反价格下跌压力使化工股、钢铁及煤炭股受到压力，不少化肥股跌幅甚至达到20%；电力股未能受到上网电价上调因素的刺激，在反弹中也明显落后大盘。
债券市场一周回顾与展望
本周关注：
周二发行520亿1年期央票，中标利率4.0583%，连续33周持平，周四发行230亿3个月期和15亿6个月期央票，中标利率分别为3.3978%和3.6969%。正回购操作为周二和周四分别发行120亿和90亿1个月正回购，发行利率均为3.2%，本周公开市场净回笼250亿元。
上周五R007加权平均利率3.1008%
资金面：本周债券质押式回购成交2381笔，累计12285.47亿元，与上周10492.39亿元相比增加了17.09%，回购加权平均利率为2.7014%，与上周2.7818%相比下跌了0.0804个百分点，10个交易品种中4涨6跌，周涨幅最大的为R9M品种，比上周涨3.88%，周跌幅最大的为R001品种，比上周下跌2.18%，本周走势最稳定的品种为R007品种，比上周跌了0.16%，债券质押式回购以R001品种的成交金额最大，所占份额达到77.74%，其中10个品种成交金额3增7减，R001品种的成交金额增加最快，比上周增加27.63%。
债券投资：现券成交3284笔，总计9396.25亿元与上周7984.15亿元相比增加了17.69%，现券以08央行票据92品种的成交金额最大，所占份额达到5.21%，其中253个品种成交金额145增108减，03国债01品种的成交金额增加最快，比上周增加6549.68%。7月下旬以来，中央政治经济工作会议透露出宏观政策将更倾向于对经济平稳发展的调控，随后央行明确下半年货币政策将以结构性调整为主，银行信贷上调5％，并且《第二季度货币政策执行报告》的发布让市场再次预计下半年偏紧的货币政策将适度放松。根据以往的经验，由于年底前对投资收益的要求，三季度债券需求资金明显增多。所以在宏观利好和资金面的推动下，连续两周债市出现上扬。由于普遍后市看多，多数机构提高了债券组合的久期，中长期券因此受资金追捧，收益率快速下行。
(中国基金网站收集整理)
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