信息披露较透明不公开透明

　 　就投资策略而言，信托型私募基金追求的是绝对收益率而非相对于业绩比较基准的超额收益。这种理念导致在2007年的单边牛市中多数信托型私募基金收益率 低于公募基金；而公募基金由于超配权重股、重仓操作，虽然跑输了基准指数，但绝对收益率反而比较理想。然而，2008年市场发生明显变化，前两个月表现已 经充分说明市场的震荡幅度加大，权重股风光不再。相反，一些成长性较好但非指标股的品种可能会有比较好的表现。注重挖掘上市公司基本面的私募基金完全有机 会在指数震荡的背景下取得较好的绝对收益。例如，我们前期杂志中重点提到的厦国投-国轩一号等信托型私募产品今年以来的收益率远远跑赢了基准指数和绝大多 数公募基金。以厦国投-国轩一号为例，截至2月20日，该产品今年以来的收益率为14.43%，远远超过上证指数-13.20%，为投资者带来的高额的正 回报。

　　我们前面谈到，在基金管理公司将主要资源和精力投入到专户理财业务的背景之下，对于资金规模超出普通投资者但小于基金专户理财 门槛的中产阶层投资者来说，选择信托型私募基金是一种比较好的策略。有研究显示，基金投资仍然是目前中产阶层最偏好的投资业务，领先于其他同类业务。不 过，越来越多的中产阶层开始关注信托型私募基金产品。考虑到基金专户理财业务蕴含的道德风险，被公募基金抛弃的中产阶层投资者可以考虑把更多的资产配置转 移到信托型私募基金当中。

　　从这个角度来说，基金专户理财业务的开展对于优秀的私募基金来说，或许是一次新的机会。