一周回顾

伴随基础市场逐级下跌的影响，封闭式基金二级市场呈现出基本一致的走势，跌幅与主要指数跌幅相当，但净值跌幅得到了很好的控制。在牛市基础未发生改变，市场经连续宏观调控和规范后走向理性的过程中，封闭式基金作为稀缺品种，将依然受到关注。

在股指期货的推出预期下，近期出现封闭式基金与沪深300指数相关性的讨论，以及对其中存在的套利机会的争论。这是资金量的不断充裕同投资品种匮乏矛盾的体现之一，我们期待在股指期货推出后，能够衍生一系列金融创新品种的推出，满足资金的投资需求。

基金金盛大比例分红的公告，使它成为上周唯一交易价格上涨的封闭式基金。投资人对大比例分红的追捧，很可能就此引发封闭式基金分红年底的分红潮。但基金公司为了维护基金净值的稳定以及持有人利益，很可能不会采取大量套现后分红的方式，而是采用逐次分红的办法。

对于封闭式基金的大比例分红，在会计方法上还存在一些变数，这就是封闭式基金在界定“净收益”时，如果依然使用“已实现收益”的旧有会计核算方式，那么对“未实现收益”，基金公司可以不进行强制性分配。

上周单个基金上最大的亮点之一来自瑞福进取，其显示出的顽强的抗跌性，使其成为唯一的溢价交易的封闭式基金。而这在一定程度上表现出持有人对后市的持续看好，意图利用其杠杆效应赚取超额收益。

l 封闭式基金大幅缩量下跌。

指数方面，晨星中国封闭式基金指数上周下跌212.65点至5054.91点，幅度4.04%。大、小规模封闭式基金指数跌幅相差较大，分别下跌4.44%和1.78%，小规模封闭式基金走势较为平稳。上周封闭式基金总成交额为53.36亿元，比前一周大幅下滑近30%，平均换手率也同步大幅下降至3.12%。