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另外，由于基金数目日趋增加以及一些成熟的基金经理转做私募，使得 越来越多年轻的研究员走上一线，管理上百亿的基金。他们中的很多人并未经历过调整行情的考验，个别人可能会在暴跌中进退失据。相比之下，一些老牌基金公司 无论在人才储备还是风险管理上都更有优势。例如，在基金经理人才吃紧的形势下，广州一家基金公司内部投研人员有很多人转做市场，其北京分公司和上海分公司 的总经理都是基金经理出身，人才储备之雄厚可见一斑。
综上所述，这次调整极可能带来基金行业的两极分化，市场份额将进一步向大公司集中，而小基金公司旗下、最近两个月规模扩张快、持股集中度高、重仓股平均市盈率高、小盘股持股比例高、持股接近契约上限的基金最有可能遭受重创。
尽管一些基金最近净值表现比较稳定，但如果大盘不能很快止跌，所有基民都将承受一定的损失。
一位资深基金经理表示："基金能否在调整中独善其身，取决于以下两个条件是否具备：第一是市场中有没有具投资价值、可以提供超额收益率的品种，第二是这些品种能否容纳一定的资金规模。"
在2001年到2005年的熊市中，一些出色的基金经理之所以能跑赢大盘，甚至取得正收益，完全是因为买入了万科、招行这样的优质股票。而目前，由于市场整体高估，以及共同基金规模高达3万亿元，使得寻找超额收益品种的任务变得十分困难。
目前基金投研部门公认还算比较安全、而且可以让基金抱团取暖的品种只有银行股，这也是近期银行股表现稍强的原因。
牛市会再来
尽管股价下跌、部分基金流动性趋紧，但牛市的根基并未动摇。
"跌一跌很好嘛，这样股指期货推出时可以更平稳一些。"一家大券商的研究部总经理说，"现在人民币升值加快，这早晚会反映在资产价格上。"
安信证券首席经济学家高善文认为，中国资产价格泡沫崩溃有两个前提条件，一是外汇储备的增长过程结束了，二是广义货币信贷增长率开始下降。而在未来12个月，这种情况发生的机会并不大。
"无论升值还是流动性，这都是表象，最根本的还是看中国制造业的竞争力。"易方达基金公司的基金经理侯清濯说，"只要竞争优势还在，股市的流动性去了还 会来。如果有一天全世界不再到处是'中国制造',那才真的要小心。"假如资源、劳动力等生产要素的价格变化不足以导致中国制造业竞争力的下降，就不能从根 本上推翻牛市逻辑。即使流动性暂时消失，但随着上市公司业绩的提升和价值投资者先知先觉买入，股市的盈利效应又将显现，流动性自然就会回来。
"目前可以看作是政策与市场的一次博弈，证监会目前压着30多个新基金的发行申请，只要口子一开，指数不难止跌回升。但是这次从内地到香港、从股市到楼 市、从政策调控到窗口指导对流动性的围剿，是一个整体部署，不会单单因为股市下跌而放水。证监会对基金每天的申购赎回情况都了如指掌，一旦基金的整体流动 性出现问题，就会导致政策的反向调控。一位市场人士说。
(中国基金网站收集整理)
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