基金投资，到底是“选时”重要还是“选基”重要呢？要弄清这个问题，只要弄懂下面两个问题就可以了。

　　第一，“选时”与“选基”：哪一种形式是相对比较好的赢利模式。

　　意思是，在逻辑上，是“选时”更能够让你赢利还是“选基”更能让你赚钱呢？答案基本上是肯定的，当然是“选时”是一种相对好的赢利模式。时间太 重要了。地球人都知道，在证券投资上赚钱，除了分到现金股利以外，唯一的办法就是“低点买进，高点卖出”。所以选择买进和卖出的时间就十分重要。选错了就 亏钱了。举一个例子：如果同样在2007年8月9日买进华夏上证50ETF和易基深100ETF，到11月9日三个月时间收益率分别是9.38%和 2.31%;如果你选了华夏上证50ETF当然就可以取得好的收益.但是，如果你能成功地抓住时间做几个波段,情况就完全不一样了。例如，你在11月9日 以5.028元买进易基深100ETF，然后在8月24日以5.559元卖出;之后在2007年9月11日以5.25元再次买进,在2007年10月10 日以5.985元卖出空仓持有到2007年11月9日,这样的收益率就 可以高达26.03%,收益率足足比买入华夏上证50ETF持有到现在高了16.65个百分点——由此可以看出,时间的选择是多么的重要！可以毫不夸张地 说，在证券投资领域，只要你能选对买卖时间，品种的选择问题就完全不存在了。所以，就赢利模式来说，毫无疑问是“选时”重要，而且这种重要性是绝对的。

　　第二，“选时”与“选基”：哪一种形式更具有可操作性问题。

　　任何一个理论上的方案，不管在纸面上它是多么的科学和优秀，如果不 具有操作性就是一个愚蠢的方案。我们常常提到说，“这方案理论上是好的，但在实践中却行不通。”其实，这是一个“伪结论”。任何一个在实践中行不通的理论就不是好理论，就不是科学，不是真理。

　　“选时”到底具有多大的可操作性？其实，我们虽然从来不否认世界上有天才，也不否认偶然性的存在，但就普遍意义上——对于普通的空间普通的投资 者——来说，“选时”基本上不具有可操作性。据国内某基金公司所作的统计，在2005年7月中旬至9月中旬这个当年最为明显的波段中，真正能够做到 1012点相对低点前后三天申购，在1220点相对高点前后三天赎回的客户只有两个，占全部101595个客户的比例为0.002%!也就是说，5万个人 中只有1个人做到了，而这两个人也 只是凑巧而不是“有意识地”做到了。它其实是一个实实在在的“小概率”事件。而人类对于“小概率事件”是不应该理会的，就像你没有必要化过大的成本去防范 “小概率事件”的风险一样。因为，它在实践中不具有可操作性。

　　事实上，不论是理论还是实践都证明，“选时”策略虽然确实能达到资金利用效率的最大化；但是，“选时”策略在实践中却永远处于概率劣势。从一个 长期来看，客户的收益率永远与持续持有基金的时间成正比。这就是为什么世界上所有天才级的投资大师无一例外地都采取“长期投资策略”；这就是为什么我们大 多数投资者采用了“选时”策略以后，收益率都跑不过大盘，都跑不赢基金的根本原因。

　　结论：“选时”策略尽管是一个理想化的思路，但由于其在实践中不具有可操作性，所以，在实践中“选基”永远比“选时”更重要。