谢百三教授说，现在的宏观调控，是历史上最怪的一次宏观调控。说有泡沫的几乎全不是官员(成老一向喜欢以学者身份表态)，尚福林主席唯一和"泡沫"有关的讲话只是在会议上讲了一位老投资者买的故事。确实有点反常，不是吗？据说，"泡沫论"的重量级人物谢国忠在上海电视台公开露面时已经换了口气，说：即使是泡沫，也不一定会破。而罗杰斯也在澳大利亚改口"中国称不上成形的泡沫。"阿嘉莎小说告诉我们，一切反常的情形通常都有不为人知的隐情。那么，A股宏调背后真的只是简单的"泡沫"吗？如果花大力气解决股权分置只是为牛市铺平道路，那么管理层只想要一个治标不治本的上涨，眼界也未免低了些。所以，作为股权分置改革的推动者，政府对于上市公司业绩的大幅提升虽然不能说是手拿把攥，但也可以说心中有数。也许正因为此，管理层对泡沫争论的态度一直很暧昧。最近有消息称，保监会正在考虑适时把保险公司现有投资的不足5%头寸放宽到0%。考虑到保险资金在资本市场的重要地位，"许赚不许赔"的厌恶程度，在目前高度仍然有意放宽，是否也暗示了管理层对"泡沫论"一直避而不答的态度。

　　就在上周末，G7会议关注的国际对冲问题，比起英、美财长"以市场为主调节"的观点，德国更强调对对冲"加强监管"。虽然对冲听起来还很遥远，但同样的问题或已在A股出现。消息人士证实，对全球资本市场敏感度极高的对冲早就通过各种途径进入A股，年初的工行就已经让管理层提高警惕，而后面在武钢等个股中的狂躁表现已不能让管理层坐视。相比普通投资者的冲动，境外资金超出管理层容忍的运作方式，或许更是近期宏调的主要原因。 

北京晨报