美国普信基金经理林羿认为:新兴市场风险机会并存
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时间：2007-05-17 点击：
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天天基金网: 007年伊始，美国普信资产管理公司负责国际和全球投资管理的经理，对世界新兴市场的投资前景进行了评估。
普信的经理们认为，在过去的几年中，世界新兴市场的投资表现十分抢眼，其主要得益于以下几个关键因素：、较为健康的财政与货币政策；、大大改进了的公司管理体制，并且大大加强了对股东回报的重视；、许多在新兴市场占主流地位的自然资源表现优异。另外，这些国家和地区的基本宏观状况不断改善。上世纪90年代，个别国家政治动荡会为该地区发展带来消极影响，现在情况已大不同于当年了。
不过，普信的经理们也告诫大家，由于近几年高歌猛进，新兴市场的估值同发达市场相比已不再低廉，虽然按目前的标准来看仍然算是合理的。“新兴市场同发达市场估值差别的缩小，是由新兴市场几年来的高回报率所造成的。”普信新兴市场的经理奥德森认为，“这种高回报率已经逐渐反应在价格之中，因此，我们过去对这些新兴市场的估值已不再准确。”普信国际的经理史密斯也认为：007年新兴市场同发达市场的表现将基本一致，不大可能还会出现新兴市场的表现超越发达市场的现象了。
拉美地区 普信的经理们对拉美地区持谨慎乐观态度。同亚洲和新兴欧州及地中海地区相比，拉美的股价更便宜。奥德森认为，在三大新兴市场中，拉美的回报预期最高，特别是巴西和墨西哥的总统大选已落幕，过去一年的政治动荡已消失。“除非商品价格突然暴跌，拉美相对低估和稳定的盈利增长将使继续飚升。”普信拉美的经理潘卡罗也认为，随着巴西和墨西哥央行持续降息，整个形势和公司盈利的前景将很乐观。
新兴欧洲市场 奥德森认为，虽然近几年新兴欧洲和地中海地区的GDP增长总体来说很高，但这一地区的投资前景却喜忧参半。比如，由于大部分为能源公司所垄断，俄国虽然在006年是新兴欧洲地区的佼佼者，在007年却仍将为石油价格的波动所左右。而受到和贸易赤字、上升利率和疲软货币困扰的国家，如匈牙利和土耳其，将在近期内继续挣扎前行。但从长远来看，土耳其的将大大得益于加入欧盟。
虽然中欧地区近年来受到宏观条件和估值过高的负面影响，但像保加利亚和罗马尼亚等东南欧小国的，将在007年得益于加入欧盟而会有上佳的表现。
亚洲(日本除外) 过去一年里亚洲的表现最为抢眼，特别是中国、印度和菲律宾等新兴市场的大幅攀升更是令人羡慕。受到飞涨和人口相对年轻化的积极推动，中国大陆在世界中独占鳌头。在新加坡管理普信新亚洲的经理戴达斯克认为，007年亚洲国家的货币将走强。此外，他还认为，虽然中国的企业质量同其他新兴市场地区企业的质量相比稍差，但中国的发展健康，企业质量也在不断的改进：“从全球来看，我们最看好中国的，中国企业的管理机制和盈利率都有了长足的改进。虽然犹存，但形势已大大改观。”
总体来讲，普信的经理们认为，新兴市场的长期前景美好，但也存在很大。近年来大批资金已涌入这些市场，造成了资金突然大量倒流的潜在。此外，一些新兴市场国家政局不稳，再加上中国政府有可能采取防止过热的措施，那些想中短期获利的投资者应三思而行。
林羿 时报
(中国基金网站收集整理)
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