首只封闭式债券基金下月发行
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时间：2008-09-19 点击：
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天天基金网:
首只封闭式债基下月发行 瞄准高端客户
定位高端客户,立志与银行理财掰手腕，预期年收益率保守估计达7%以上
继今年9月9日拿到证监会批文之后，国内首只封闭式债券基金——富国天丰强化收益债券基金将于10月中旬发行。《每日经济新闻》最新获悉，该基金在营销策略上根据产品自身特色，定位于高端客户市场，无形间，银行理财产品又增添了一强劲对手。
富国基金产品开发部总监黄晟表示，该基金的主要魅力源于债券基金封闭运作所带来的收益补偿。而对于投资者来说，由于该基金成立后将安排在深交所上市交易，因此，流动性问题也可得到较好解决。
定位高端市场
富国天丰基金在基金合同生效后三年内封闭运作，满三年后转为上市开放式。该基金以固定收益证券产品为主，三年封闭期内的债券投资比例为80%~100%，可参与一级市场新股申购或增发新股等，但需在可上市交易后30个交易日内全部卖出。
该基金是在借鉴海外市场成功经验的基础上，国内推出的首个封闭式债券基金。因为在美国668只封闭式基金中，债券型封闭式基金占据了绝对优势的地位。统计数据显示，美国封闭式债券基金中长期投资业绩超越开放式债券基金50%左右，美国债券封基的繁荣很大程度上源于优于中长期的业绩表现。
据悉，富国天丰的产品设计自去年年中就已开始，在今年年初上报证监会。在长达一年多的过程中，富国基金对市场进行了反复的摸底调查，发现保险公司、财务公司等机构投资者对该产品具有强烈需求。在个人客户市场方面，在房市、股市不景气的背景下，中高端客户出于资产保值增值以对抗通胀的需要，对这类产品的需求很大。
银行理财增添强劲对手
今年以来，沪深A股持续下跌，大量投资者抛弃股票或基金，转买银行或保险理财产品，预期收益率在5.8%左右的三年期理财产品市场需求巨大。
与银行理财产品相比，富国天丰基金的预期年收益率保守估计有望达到7%以上，因为现在市场上很多公司债的年收益率都已达到这个水平。考虑到消费物价指数开始掉头向下，而经济增长明显放缓的背景，未来两三年债券市场将进入牛市，该基金还有可能获得超额收益。
黄晟介绍说，超额收益的第一个来源是该基金可以集中持有高收益公司债券。高收益公司债券具有收益较高、预期稳定、价值回归的特点。受困于流动性相对较弱压力，传统开放式基金对无担保公司债券等品种的持有比例相对较低，“封闭运作”允许富国天丰能相对高比例地持有高收益公司债。
超额收益的第二个来源是该基金可以投资被市场错误定价的债券。如遇债市大跌，开放式基金迫于赎回压力，很可能被迫卖掉明显被市场错杀或低估的债券。而封闭式债券基金不存在流动性问题,，只需采取买入和持有到期策略，即可获既定收益。
另外，封闭式债券基金规模稳定，可以适度运用回购操作，加上套利资金无法利用短线申购与赎回操作进行套利，这又构成超额收益的第三与第四个来源。
(中国基金网站收集整理)
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