006年下半年封闭式的行情可谓如火如荼，甚至出现了仅个月时间价格就翻番的品种。今年这种暴利的机会将不复存在，但是在市场进入一定的调整阶段，封闭式相应回落的时候，就是逢低买入封闭式的机会。抛开市场涨跌因素，封闭式本身还存在着一些上涨的内在理由：

　　、折价率。到目前为止封闭式还维持着约0—0％不等的折价率。这就意味着如果净值为元的，投资者最低可以按照0.7元的市场价格买入。同样是一个公司旗下的开放式和封闭式，具有相同的投研团队、管理体制，选择封闭式既能分享投资收益又因折价率存在而形成一种保障，何乐而不为呢？

　　、分红。根据WIND资讯统计，006年所有封闭式未分配的已实现收益超过6亿元。根据证监会有关规定：封闭式的收益分配每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于已实现收益的90％。由此可断定007年一季度，封闭式将掀起有史以来最大的分红浪潮。而分红必将引来净值的回归以及价格的大幅回落，从而有利于新一轮封闭式行情的展开。

　　、封转开。封闭式转成开放式是目前封闭式到期时普遍采用的一种转型方式，届时公司必须按净值向投资人清算为新的开放式份额。目前兴业、同智都已经成功地封转开，久富、景业、裕元、安瑞也正在进入封转开的实质性程序，而其他即将到期的封闭式也有提前进行封转开的趋势。007年将有只封闭式到期。

　　4、股指。今年下半年中国金融交易所将推出国内第一个股指交易品种，这将对市场逐渐带来广泛和深远的影响。股指的推出将对封闭式带来正面的影响，通过股指的卖空机制，套利资金可买入封闭式同时做空股指从中获利。因此，股指的推出必将增加封闭式的需求。

　　至于具体买哪一只封闭式，则要看个人的承受能力和偏好了。愿意承担较高同时追求较高回报的可以择机购买到期期限长、折价率高的；不愿意承担较高、寻求稳健收益的则可以择机购买007年即将到期的折价率偏高同时收益表现较好的。封闭式的折价为投资提供了一种天然的屏障，假设一只封闭式价格与大盘涨跌同步，而且到期期限临近，那么只要在到期前大盘下跌幅度不超过折价幅度，投资就不会亏损；如果大盘上涨，则投资者不仅可以获得同步收益还能获取折价回归的超额收益。 

今日早报/姚进