市场行情春节前涨上新高，的净值也在继续上涨，节前最后一周的封闭式平均周净值增长率为9%，略低于开放式。开元(.4,0.0,.8%)以4.%的周净值增长率遥遥领先，其他另有裕阳、景博、科瑞等0只的周净值增长率高于0%。

　　市场强劲的上涨走势带动了二级市场交易价格同步上涨，沪深两市节前最后一周的平均上涨幅度均在%左右，且两市的成交量也在同步放大，共计成交0.7亿元，比前周增长6.77亿元，增幅为5.45%，价量配合状况良好。

　　统计数据显示，在周价格变动方面，两市全部上涨，其中金鑫、开元的周涨幅均高于0%，其他另有丰和、科汇、银丰等9只的周涨幅高于5%。与此相对应的是，其中部分的周净值增长同步良好。上周封基价格表现方面另一个显著的特征就是小盘封基的走势趋于理性，周涨幅榜后5名的里，有4只是即将于今年到期的。原因是隐含收益率空间有限、目前市场上暂不存在让封基溢价交易的合适理由，后市的基础市场行情及小盘封基的绩效表现暂时决定了其行情的空间。

　　从周成交量变化情况来看，两市共有6只的成交量增加，只的成交量减少。成交量减少的只中有0只是小盘，显然上周市场上增量资金的主要流向是大盘。同时，鉴于这个原因，市场上的换手率指标也同时表明大盘继续牢固地掌控着资金流向的主渠道和市场行情的主流，周换手率领先的前0名全部是大盘。

　　在净值、市价的共同作用之下，封基上周末的平均隐含收益率指标值出现了较大的变化。截至上周末，小盘的该项指标为.4%，仅比前周减少了0.个百分点，虽然市场上还有6只的该项指标低于0%，但最低的普华是6.8%，已经进入了一个相对略微安全的区域。这表明小盘行情已经趋于平稳。大盘的上周末平均隐含收益率指标为9.5%，比前周大幅度减少了5.98个百分点，该项指标高于50%的已经消失。即便如此，我们依然认为大盘还是具有较高投资价值。

第一财经日报　中国银河研究中心 王群航