FOF助新基民挑一篮子基金 收益超平均水平
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时间：2007-07-12 点击：
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天天基金网:通过专家精选，有效降低非系统
006年了，而瞄准，以为主要投资对象的FOF((Fund ofFunds，被成为“中的”)也借势迅速扩容。007年月9日，广发设立非限定性(FOF)广发(4号)集合资产管理计划，截至目前，市场上共有4只券商集合，其中有5只FOF产品。
一次购买一篮子
FOF是投资各类型的(包括封闭式和开放式)的，是结合产品创新和销售渠道创新的新品种。
对于新基民来说，如今市场上差不多有00只，品种多业绩差别大，个人挑选的难度和都不小，而且刚进入投资市场的人喜欢不断变化手中投资的。招行主管财务业务的专业人士告诉记者，FOF帮助投资者一次买“一篮子”的，并通过专家二次精选，有效降低非系统的特点，因此它具有配置灵活、攻守兼备、适中优势。一方面，FOF将多只捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，FOF中包含对市场的长期投资策略。
有些FOF产品的券商认为FOF完全是一种低高收益的，但和收益从来都是成比例的。一家计划推出FOF产品的券商负责人坦称，由于FOF在投资中，往往不可能全部投资型，而需要配置一定的货币型或者债券型，这样收益肯定没有型的收益高，尤其是在牛市时。
但是一般也低于型，FOF一般将投资人群锁定在偏好较低者。
由于在市场上本身就是一个分散的产品，FOF投资产品又完全集中于，这样可以说给投资者上了双重保险。
投资稳健
在已发的FOF产品中，券商基本都用自有资金参与，其中光大参与光大阳光号500万元，华泰参与华泰紫金号亿。而且券商推出的FOF一般都有收益补偿安排。广发增强型优选计划则规定，集合计划到期时，三年低于8.86%时，管理人以该份额所收取的全部管理费给持有人补偿，光大阳光理财号也规定，若到期收益率小于0%，管理人以自有资金参与本计划的投资收益补偿投资者。
虽然都是FOF或准FOF，但其发行的主体非常多样化，其中以券商为多，根据证监会规定，只能是创新类券商推出集合理财业务，而根据法第五十九条规定，财产不得买卖其他份额，这样公司无法推出真正的“FOF”。006年0月，富国推出以重仓股为主要投资标的的富国天合，被称为“准FOF”。
对投资者而言，这类券商FOF产品的购买时间并不太一样，像阳光号是每周开放一次，而宝和“金理财”经典组合分别是每个月和每半年开放一次。
双重费用
尽管推出FOF的券商都声称自己的产品是有“费用省，收益高”的特点，但实际上，目前市场上的FOF产品在进行产品配置时都重仓持有型，这样FOF跟型一样存在市场，在市场大跌的时候，FOF一样无法逃脱市场的系统性。
招商的集合资产管理计划叫宝，是证监会批准发行的国内首只FOF产品。尽管从表面上看，申购费率根据资金量在.00%-0.0%之间，赎回费率根据时间不同在0.5%-0之间，管理费率0.6%/年，托管费率0.%/年。看起来比型便宜，但现有型产品本身就有自己的相关费用，这样在运作过程中就会出现二次收费的情况，从而对投资者形成了双重费用。
收益介于型和债券型之间
目前从成熟市场来看，没有数据支持它能跑赢型。根据海外的一份资料鲍格尔《共同常识》显示：998年6月为止的0年内，有着0年记录的9个FOF与型相比，平均列于第69百分位(百分位评级，位最好，00位最差)。
记者通过分析国内的FOF月份的业绩发现，这些FOF产品，除掉广发(4号)集合资产管理计划未运营外，业绩全部低于所有的型券商的，但也全部高于市场上的券商配置型或者债券型。
今年月份，券商的型券商集合业绩不俗，三只型券商集合的平均收益率达到9.7％，高于型.69％的平均收益率，其中，东方的只产品的收益率都超过0％，但是四只FOF产品的收益全部在0％以内，但高于债券型的收益。
本报记者 刘宝强
■适合人群
招商研究专家杨晔认为，FOF主要适合投资的新手，直接投资FOF可以省去选择的问题；二是没有时间打理投资组合的投资者，这些投资者更乐于享受FOF带来的专业投资服务；三是养老金收益人，这部分投资者是养老金FOF的长期客户。
■专家看台
“基改之年FOF收益将超平均收益”
“如果说006年是‘股改之年’，007年则可称为‘基改之年’。”招商投资管理部的投资经理任向东表示，经过006年的大幅上涨后，中国已经不再低估，市场将重新回到业绩推动的轨道上来，在政策调控和市场局部高估等因素的影响下，007年大幅震荡和结构性分化不可避免，以后市场更多的是演绎局部行情，直接投资的难度和会加大，而投资FOF将是一个不错的选择。
任向东进一步解释称，一方面，部分封闭式封转开可为投资者提供超额收益或者安全边际。今年共有9只小盘封闭式集中到期，除了已经完成封转开的同智和景业外，还有7只将陆续进入封转开程序。近期这些的折价率平均在0%左右波动，假设这些的大盘与指数同步的话，则理论上讲，如果大盘下跌0%，投资这些不会亏损；如果大盘上涨0%，则投资这些可获得0%以上的收益，而目前业界对007年市场投资收益预期普遍在0%- 0%，由此可见投资这些即将到期的获得的约0%的超额收益或安全边际是比较客观的。此外，远期大盘的高折价率有进一步缩小的空间，为FOF获取更高收益提供了机会。目前这些的折价率平均达到0%左右，007年在高分红、股指推出、融券推出以及创新封闭式推出的影响下，折价率有进一步缩小的空间，投资它们有望带来超额收益。
从理论上说，该类产品的收益将超过的平均收益率。以招商FOF产品“宝”为例，成立一年多已分红四次，累计分红额达每0份单位分红.55元，分红收益达到5.5%.据悉，第七次开放期结束后，“宝”还将进行第五次分红，预计向计划份额持有人按每0份计划份额派发现金红利不低于0.0元。
(中国基金网站收集整理)
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