近期市场在2566到2950点区间内形成震荡调整格局，在不确定性因素仍然较多背景下，我们认为投资者可以适当关注业绩增长稳定的防御性品种如医药板块。

　　从5月初大盘在利好政策刺激下反弹到3800点后，市场又进入一轮深度达到22.8％的调整，但期间医药行业指数下跌幅度仅为9.5％，尤其是一些中小市值的生物制剂、原料药股票表现相对更好。最近两个半月以来，医药行业的102只个股中有84只股票收益率超过大盘，可见在市场低迷阶段投资者偏爱不受经济周期影响、稳健发展的医药类公司。国家统计局数据显示，2007年以及2008年上半年整个医药工业维持了2006年走出低谷以来的良好运行态势，营业收入和利润总额增长速度双双创出近两年来新高。2008年1-5月份医药工业营业收入同比增长26.63%，利润总额同比增长41.4%，企业效益明显改善。在人口老龄化、医保范围扩大等因素推动下，中国药品市场在未来几年可继续保持20％左右的增速。

　　我们统计了23家基金持股占流通股比例达到4％以上的重仓医药股最近一段时期的市场表现，发现只有东阿阿胶跌幅大于指数，主要原因是大量非流通股上市引发恐慌，并非公司基本面的问题。从细分行业看，华北制药、新和成等维生素原料药行业遭遇多年不遇的景气上升周期。维生素A、E、C等在2007-2008上半年价格暴涨，加上国家环保政策趋严导致新增产能困难，本次产品价格上涨周期延长导致企业效益持续好转，S哈药、华北制药、华海药业、浙江医药等传统原料药企业效益大幅度提升。此外，双鹭药业、华兰生物、科华生物等生物制品股逆市走强。生物制药近些年来一直保持高速增长态势，今年1-5月份生物制药行业实现销售收入254亿元，同比增长29.62%，实现利润总额32亿元，同比增长57.02%。最后，一些老牌业绩优良的中药品牌企业，如云南白药、康缘药业、江中药业最近表现也较为强势。

证券代码	证券简称	区间涨跌（%）	基金总持股（万股）	持仓变动（万股）	占流通股比（%）
000538.SZ	云南白药	16.4687	1251.664	206.1844	5.112243
600812.SH	华北制药	15.0704	4351.227	2870.564	5.485415
600521.SH	华海药业	14.2927	885.0919	-	4.284533
002001.SZ	新和成	13.3378	2596.754	351.7096	20.82357
600557.SH	康缘药业	11.2537	2372.437	2246.561	13.5227
002022.SZ	科华生物	4.8319	2973.508	1013.515	12.1796
002038.SZ	双鹭药业	4.82	2587.428	1393.84	18.67027
600511.SH	国药股份	3.9827	2525.63	669.3939	18.19334
600216.SH	浙江医药	3.5904	3729.069	2972.022	12.60396
002007.SZ	华兰生物	1.325	2710.2	-105.333	15.25437
600276.SH	恒瑞医药	0.7988	8101.749	3330.742	22.88065
600750.SH	江中药业	0.1494	957.8153	-	5.274631
000999.SZ	S三九	-5.6836	3390.474	0	13.04029
000513.SZ	丽珠集团	-5.8969	661.2661	0	4.620285
600518.SH	康美药业	-6.0461	8985.121	286.0108	16.10838
600085.SH	同仁堂	-7.0195	894.9391	-128.721	4.607094
600062.SH	双鹤药业	-7.0884	1957.107	608.7808	7.95809
600488.SH	天药股份	-7.5305	2333.454	-	6.986198
000963.SZ	华东医药	-8.1787	2503.544	461.6999	11.14224
600267.SH	海正药业	-10.3972	1182.586	663.123	4.710438
600479.SH	千金药业	-17.2595	846.0054	-450.431	7.214688
000566.SZ	海南海药	-22.841	1115.601	1001.626	8.057121
000423.SZ	东阿阿胶	-27.8219	6397.329	1061.114	15.8978