周跌幅达到0.13% "七连阴"拖累债券基金？
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| 来源：上海金融报
作者：吴玥
时间：2008-07-18 点击：
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天天基金网:
在近期行情中，国债指数已经出现了七连阴的走势，最近周跌幅也一度达到了0.13%，创下2月下旬以来最大周跌幅。不少投资人担心有“避风港”之称的债券型基金业绩会因此受到影响。
对此，大成强化收益债券基金经理陈尚前认为，就债市而言，“七连阴”是由于短期市场资金紧张、利率预期变化所导致的。而债券基金实则是债券组合管理，更重要的是着眼于长期，通过久期管理，以及整个组合债券剩余期限管理来规避利率风险、规避通胀风险，获得相应的收益。
而对未来的债市，陈尚前表示不宜过于悲观。一方面，毕竟央行持续实行从紧货币政策，特别是加息的概率还需要观察；另一方面，目前的经济下滑和通胀回落也有利于债券投资。但陈尚前同时强调，对于未来的债市仍需非常谨慎。“由于存款准备金率不断上升以及信贷收缩，目前整体资金面处于相对偏紧的状态，整体债市投资不容乐观。”
在此情况下，债券基金更需要通过债券组合管理来规避风险，获得收益。“比如在紧张状况下，我们可以把债券久期或者剩余期限降下来，获得利息收入，规避利率风险。一旦经济和通胀形势明朗，下一阶段也有可能出现很好的债券投资机会。”
今年以来，有不少债券基金出现了亏损，陈尚前表示，其原因一方面在于买了一些高价转债；另一方面在于参与网下新股申购。“由于网下新股有三个月的锁定期，恰逢股市大跌而导致亏损。”陈尚前认为，尽管近期新股收益率有所下降，但并不是没有机会。”新股发行制度带来的是一个制度性套利机会，即使在市场最走熊的时候，仍然可以有正收益。但在目前市况下，参与打新必须有所取舍，要选择一些定价合理、基本面好的新股进行网上申购，并且在新股上市初期就及时卖出兑现投资收益。当对于一些中小盘股票打新收益率很可能不够回购资金的成本时，则可以考虑把资金借给别人，获得稳定的回购收益。
(中国基金网站收集整理)
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