7月近半，债券型基金阵营扩容呈现加快迹象——大成强化收益债券型基金已开始发行，信诚三得益和嘉实多元收益两只债券型基金业已获批。7月18日，长城稳健增利债券型基金也将正式发行。

　　与之形成鲜明对照的是，半年数据盘点表明，债券型基金成为净赎回率最高的基金类型。根据天相投顾统计，2008年上半年，可比开放式债券型基金的净赎回份额为27.96亿份，净赎回率达5.25%。而二季度债券型基金净赎回84.61亿份，赎回率达6.7%。两个不同的统计区间中，债券型基金的净赎回率均为最高。

　　单个基金最高赎回81.29%

　　2008年初至6月30日，上证指数累计下跌48%。在此期间，债券型基金由于投资标的风险较低，业绩表现明显优于偏股型基金。根据天相投顾的数据，2008年初至6月30日，偏股型开放式基金整体净值下跌36.32%，而债券型基金净值加权平均下跌1.83%。即便如此，债券型基金仍然遭遇净赎回。根据天相投顾的数据，2007底，可比开放式债券型基金的份数为532.32亿份，截至2008年6月30日，可比开放式债券型基金的份数为504.35亿份，净赎回27.96亿份，赎回率为5.25%。在二季度，基金赎回似乎也加快了脚步，58只债券型基金净赎回84.61亿份，净赎回率达6.7%。

　　在58只债券型基金中，国泰金龙债券C类、银河银信添利A级、交银增利(C类)、华夏希望(C类)因在二季度新发行，尚未在统计之列。在余下的54只债券型基金中，有36只基金在二季度处于净赎回，占债券型基金总数66.67%。其中净赎回排名前三的是银河银信添利B级、华夏希望(A类)、银河收益，净赎回率分别为81.29%、44.36%、36.51%。净申购率排名前三的是大成债券(C类)、嘉实超短债、博时稳定B，净申购率分别为121.74%、73.96%、39.28%。

　　从基金公司的角度来看，二季度，共有24家基金公司的债券型基金遭遇净赎回，其中工银瑞信和易方达旗下的债券型基金遭遇赎回数量最高，均有4只基金处于净赎回。旗下基金处于净申购数量最多的是鹏华基金管理有限公司，有3只基金处于净申购。

　　债券型赎回率最高

　　根据天相投顾的数据，无论是2008年上半年还是二季度，债券型基金的净赎回率均为最高。从上半年的情况来看，可比债券型基金的净赎回率为5.25%，可比股票型基金的净赎回率为1.87%，可比货币型基金处于净申购，净申购率为0.94%。

　　从二季度的情况来看，债券型基金净赎回率为6.7%，股票型基金的净赎回率为2.79%，货币型基金的净赎回率为5.74%。

　　对于债券型基金出现净赎回，天相投顾基金研究员闻群并不感到意外，她在接受《证券日报》采访时表示，这并不是债券型基金第一次遭遇净赎回，此前也有多次出现过基金的净赎回，比如在2006年股市上涨时也出现过基金的净赎回。

　　不过，中投证券基金研究员张宇在接受《证券日报》采访时认为，此次债券型基金遭遇净赎回也有其一定的特殊性。他指出，“这是2007年以来，第一次在一个季度中出现净赎回。”

　　安信证券首席基金分析师付强对《证券日报》表示，二季度不光是债券型基金出现净赎回，股票型基金和货币型基金也出现了净赎回，这种三类型基金同时出现净赎回的情况并不多见。但他指出，此次债券型基金的赎回率并不大。依照他的统计，历史上曾有多次债券型基金的净赎回率超过这一次，历史最高的一次债券型基金净赎回也是距离现在最近的一次，发生在2006年二季度，除去新发基金后的可比债券型基金净赎回率达到40%。据付强回忆，当时股票市场正处于“熊”转“牛”的初期，股票市场的转暖是债券型基金遭遇净赎回的一个重要原因。对于本次债券型基金净赎回率最高的原因，付强分析说，目前股票是市场低迷，相对来讲债券型基金的收益相对较好，部分债券型基金甚至是正收益，因此，投资者不会选择赎回亏损较大的股票型基金，而会选择赎回亏损较小、甚至尚有收益的债券型基金来“止损”。

　　绝对收益不佳是主因

　　对于本次债券型基金出现净赎回的原因，闻群在接受《证券日报》采访时指出，部分债券型基金参与股票二级市场的买卖，受上半年股票市场环境不佳的影响，这些债券型基金的表现大多不如人意，这是投资者退出债券基金市场的一个重要因素。同时她指出，遭遇赎回的一般是一些老基金，新发行基金遭遇赎回的情况不多。

　　中投证券基金研究员张宇对《证券日报》表示，债券型基金在上半年与其他类型基金相比业绩较好，但是如果从绝对收益的角度来看，债券型基金的收益仍然偏低。

　　长城证券基金研究员闫红对《证券日报》表示，债券型基金上半年出现净赎回，其中一个原因是上半年的CPI一直高位运行，加息预期浓厚，因此投资者可能有更多的意愿将债券市场的基金向银行回流。另外，从6月份的情况来看，股市一直下探，反弹的预期也比较强烈，因此，也会有一部分投资者退出债券基金市场，来抢股市反弹。同时，闫红认为，现行的紧缩货币政策使银行资金的流动性趋于缓慢，这对银行投资债券基金市场有一定的限制作用。