2008年的上半年刚刚过去，A股市场以大幅下挫50%给投资者带来了刻骨铭心的伤痛。受基础股票市场由牛转熊的影响，基金也集体性地陷入亏损。去年还炙手可热的基金，转瞬间让投资者唯恐避之不及，市道转换之快颇让人唏嘘不已。

　　成也萧何、败也萧何！去年“5·30”后一手把蓝筹股推上天的基金，今年以来则大幅抛售金融地产等大盘蓝筹股，股市的系统性风险集中释放，泥沙俱下中，抗跌性基金和风险系数小的基金无一例外。不过，值得关注的是，在上半年的功夫熊市里，女基金经理打败男基金经理，单基金经理打败双基金经理、合资基金公司打败内资基金公司、老十家打不赢新秀基金公司。基金业的这些“怪象”不仅给人们提供了新的谈资，也留下了反思的空间。

　　“怪象”一 女基金经理掀翻“男人的天下”

　　在基金行业里，历来是男性基金经理唱主角，王亚伟、肖坚等明星基金经理均为男性。可是在今年上半年里，基金业的这一潜规则被打破了。

　　根据天相投顾的统计，在可比的133只开放式偏股型基金中（不含被动投资的指数基金），份额净值上半年加权平均下跌36.37%。这其中有11只基金的基金经理为女性。女基金经理王炯执掌的东吴价值成长上半年净值下跌22.90%，成为最抗跌的股票型基金。此外，张惠萍管理的兴业趋势、罗泽萍管理的华夏行业精选、曲丽执掌的工银瑞信精选平衡上半年净值分别下跌27.80%、28.68%和30.62%。此外，周晓文管理的上投摩根阿尔法、王新艳管理的景顺长城鼎益和靳奕管理的国投瑞银创新动力净值分别下跌32.21%、35.14%、35.91%。排名后四位的分别为王新艳管理的景顺长城精选蓝筹、闫旭管理的华宝兴业行业精选、毛从容管理的景顺长城优选股票和李琛管理的广发大盘成长，上述由女基金经理执掌的基金上半年单位净值分别下跌36.25%、37.35%、38.18%和39.97%。

　　整体而言，11只女基金经理执掌的基金上半年单位净值加权平均下跌幅度为33.18%，这一跌幅明显低于同期由男性基金经理掌管的122只股票型基金35.91%的加权平均跌幅。东吴价值成长的基金经理王炯更是被称为“美女明星基金经理”。在上述11只女性基金经理掌管的基金中，上半年就有10只基金回报率位居前100名以内。兴业趋势排第10位、华夏行业精选排第12位、工银瑞信精选平衡排第22位、上投摩根阿尔法排第29名，排名均比较靠前。

　　为何在本是“男人天下”的基金行业里，女性基金经理能够集体性胜出？其实，在浮躁的基金业，男性基金经理跳槽频繁，而女性基金经理则相对能耐得住寂寞，资产配置较为稳健，一般也不会去豪赌题材概念股。从证券公司的行业研究员一步一个脚印从基金经理助理、小基金的基金经理直至大基金的基金经理，这是大多数女性基金经理的成长路径。如东吴价值成长的基金经理王炯便有9年的从业经验，曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员、首席分析师助理等职务，2004年加入东吴基金，担任东吴嘉禾基金经理助理，现任东吴基金公司投资总监兼任投资管理部总经理、东吴双动力基金经理。景顺长城基金的王新艳也做到了投资总监的位置。这些女基金经理很多都有海外学习和从业经验，女性天然的细心和相对保守的性格，使得她们在熊市更能控制好风险。

　　“怪象”二 外来的和尚好念经

　　在过去两年的单边上涨行情中，合资基金公司业绩整体落后于内资基金公司，而在今年上半年的熊市中，尽管优势并不突出，合资基金公司还是小胜内资基金公司。
　　根据万得资讯的统计，内资基金公司旗下132只偏股型基金上半年净值加权平均下跌32.89%，而合资基金公司旗下136只偏股基金份额净值加权平均下跌31.19%。合资基金公司整体上胜出内资基金公司1.7%。泰达荷银风险预算、兴业可转债、国联安德盛安心成长、招商安泰平衡、汇丰晋信2016位列抗跌性前五名基金，净值跌幅均小于21%，而光大保德信量化核心、融通动力先锋、长盛动态精选、泰达荷银市值优选、景顺长城内需增长等基金抗跌性较差，跌幅均高于40%。国海富兰克林、交银施罗德、华宝兴业等合资基金公司整体业绩具有比较优势。

　　而在内资基金公司中，中邮、东方、广发等去年业绩不错的基金公司，今年以来业绩则相对落后，这主要与这些基金公司思维转换较慢、仓位过重有关。而华夏、易方达等内资基金公司整体业绩突出，如华夏系的华夏回报2号、华夏红利、华夏大盘精选、华夏复兴、华夏成长、华夏行业精选等都较为抗跌。

　　一直以来，合资基金公司均以风险控制较为完备自居，号称引入外方股东完善的投研体系，这也成为合资基金公司营销时最为常用的宣传用语，无奈的是在过去两年的单边市场中，合资基金公司明显跑输内资基金公司，洋基金不如“土鳖”的现象一再上演，不过在上半年大幅震荡的行情中，合资基金公司尽管小胜，但总算为自己扳回了一点面子。这也让自称熟悉本土市场的内资基金公司难免尴尬。