当上证综指从6124点跌至3271点时，不少个股早已面目全非。按旧时习惯，当观望资金抄底之时，反弹亦指日可待。无奈本次反弹来去匆匆，在难得的连续几个交易日回暖后，大盘又突然让人倒吸一口凉气。如此阴晴不定的市场，是去是留？先知先觉的QFII、资金量庞大的基金和单兵作战的保险等大型参战者何去何从？

　　目前虽多空分歧严重，但对于已连续下跌5个月的蓝筹股，不少市场人士还是认为值得关注，毕竟“蓝筹在，大盘在，牛市在”。

　　QFII3月25日已在抄底？

　　在本次反弹中，主要还是境内资金在起作用，虽然也有少量QFII的影子。近日外管局称将放松QFII的限制，从反面证明了本次恰恰没有多少“外资”能抄底。原来的QFII或许已经被套亏损，提不起兴趣；相关部门无法“鼓励其抄底”，唯有寄希望于未来的QFII。

　　记者发现，在QFII资金比较集中的几家营业部中，有申银万国上海新昌路营业部和高华证券北金融街营业部出现在席位龙虎榜中。在1月2日至3月24日共54个交易日中，申万上海新昌路营业部只有11个交易日是净买入。然而，从3月25日至4月3日，该营业部资金呈现连续性的净买入，只有4月1日一天出现少量净卖出。净买入金额也呈现放大趋势，由3月25日的2.33亿增加到4月3日的5.49亿，增长135.6％。4月1日至3日，该营业部大举买入中国平安（601318.SH）、海螺水泥（600585.SH）和中国铁建（601186.SH）等三只股票。不过，该席位似乎并不看好大盘蓝筹，先后抛出平煤天安（601666.SH）、中国石化（600028.SH）、民生银行（600016.SH）、三一重工（600031.SH）、兴业银行（601166.SH）、中国神华（601088.SH）、中信证券（600030.SH）等等，资金均过亿元。高华北金融街营业部最近5日净买入的5只股票中，有4只属于沪深300成份股，但资金量并不大，均不超亿元。北首放首席分析师董琛认为，QFII资金的特点是投资具有较强的战略性，不会过分关注股票短期的涨跌。因此，尽管近期买入蓝筹，但也不排除这些股票短时出现震荡、下跌的走势。

　　保险资金呈分歧

　　在对蓝筹股近期投资价值的判断上，保险资金似乎出现了分歧。

　　数据显示，疑似中国人寿（601628.SH）的席位T20666从1月2日至4月3日，已抛出中国平安12.08亿元。而今年以来，惨遭该席位抛售的股票多为沪深300成份股，其中净卖出金额在10亿元以上的有中国神华和中国石化，中煤能源（601898.SH）、宝钢股份（600019.SH）和山东黄金（600547.SH）则在3亿元-7亿元不等。然而，疑似中国平安席位的T20471自3月下旬以来，一直坚持做多。截至4月3日的最近10个交易日中，只有3天是净卖出，其余全为净买入。其中，4月1日与3日两天净买入金额合计达8亿元。在4月1日至3日，该席位还买入中国石油（601857.SH）1.52亿元和招商银行（600036.SH）1.52亿元。

　　基金集结金融、土木工程板块

　　据统计，截至4月3日，基金买入422.32亿元，净买入为－22.09亿元。尽管资金仍为净流出，但是较此前5日174.73亿元的净流出已经大为减少。

　　其中，基金净买入最高的板块为银行业，达17.39亿元，而此前5日基金在该板块资金流出达33.67亿元。数据显示，工商银行（601398.SH）最被基金看好，近5日有20.29亿元资金涌入，净买入达13.56亿元。而工商银行股价也由5天前的6.05元上升至4月3日的6.36元。按照分类账户统计，基金的筹码应该主要来自普通投资者，5天时间普通投资者共抛出近2.4亿股工商银行。此外，建设银行（601939.SH）和兴业银行亦受到基金青睐，近5日净买入额均在8亿元以上。与工商银行类似，筹码同样主要来自于普通投资者。土木工程是基金近日集结的另一个板块，其近5日净买入为10.09亿元。该板块中，基金主力几乎全部集中在中国铁建和中国中铁（601186.SH）两只股票身上，中国铁建净买入达5.22亿元，中国中铁净买入为4.46亿元。证券保险业也为基金普遍看好，近5日净买入达5.45亿元。数据显示，基金对板块中的三只保险股偏爱不同，其中中国平安净买入9.55亿元，中国人寿净买入2.62亿元，中国太保（601601.SH）则净卖出0.37亿元。董琛认为，尽管整体上表现为资金开始入场，但实际上基金之间的分歧仍然比较大。在通货膨胀高企的预期下，上市公司利润面临被稀释的巨大压力，导致基金意志短时难以一致。