3月13日，4000点失守！

　　在股市狂泻的跌途中，基金从牛市的抱团取暖转为“大跌临头各自飞”。部分基金经理对市场底部的判断从5000点到4400点，再到3500点，一再下移。他们认为，虽然熊市判断为时尚早，但市场可能出现继蓝筹股后的新一轮板块轮跌。

　　但也有不少基金在等待中观望，亦有乐观派开始寻觅大跌中的机会。

　　压力仍存 基金在等待

　　南方基金投研人士认为，“从较短周期看可以说现在不是牛市了，但是否进入熊市还不好判断。”

　　“习惯了去年一路上涨的牛市，一旦调整3-5个月就无法忍受了？一些基金经理容易在乐观时过于乐观、悲观时过于悲观。”一位有十多年从业经验的基金公司投资总监表示。

　　“前期过高估值泡沫的破灭也是市场下跌的原因之一，”该投资总监称，“周边市场也在下跌中，A股的估值压力仍在。”

　　上述南方基金人士认同：“许多股票依然不便宜，大盘蓝筹股接近可投资范围，但还未到被明显低估的程度，一旦明显低估，市场即出现底部信号。”

　　“现在多数看空者看到3500点，经历了1600点的下跌，还怕那400点吗？”北一位基金经理表示。

　　虽然有券商部分调低了对上市公司业绩增速的预期，但基金在等待，哪怕是经济增速放缓的一个明晰标准。

　　上海某基金经理称，“一季报的数据非常重要，今年的趋势主要看一季度。”

　　“近期出来安抚市场的声音很多，但我们在等主流的、明确的声音。等也是一种态度，同时在等跌出来的机会。”北某基金公司投资总监表示。

　　不过，一些基金经理担忧若出现新一轮板块轮跌，稍有风吹草动前期跌幅不大的股票即有被乱杀可能。如3月12日上海机场因早已公布的收费改革方案被基金公司用脚投票，几近两度跌停，同时受出口下降影响，航运板块集体下挫。

　　互杀接近尾声

　　近一轮调整中，蓝筹股无疑是重灾区，深圳某位基金经理曾生动地称：“基金互杀蓝筹股，在相互踩踏中前进。”

　　“一些基金博傻根本不考虑价值，一个谣言就把一些大盘蓝筹砸到跌停，强市中基金的抱团取暖只是短暂共识，”北某基金公司投资总监无奈地表示，“坚持价值投资就等于被同行割肉。”

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春指出，据该中心长期仓位跟踪，某些一直高调坚持价值投资且仓位过高的基金公司近期业绩不佳，高估值时这些基金还在从利润增速或动态估值下降中找买入理由，而对其他市场因素后知后觉，在金融、地产等蓝筹股被同行乱杀之后，才开始被动减仓，但早已损失较大。据统计，仓位控制很大程度上决定基金的抗跌性等大批基金重仓的一线蓝筹股依然放量杀跌，但北某大型基金公司投研人士表示，蓝筹股已相对安全，而前期涨幅过猛的小盘股已不在其投资范围。

　　经历了一段时间的调整，不少基金已经将仓位降至较低水平，操作相应减少。

　　南方基金人士透露，中长线的策略没有改变，依然看好资源型企业、先进制造业、内需服务业。近期股票空仓资金主要在买一些相对有安全边际的品种如债券或打新股等。

　　不少基金经理称，现在持观望态度，除非对宏观数据非常悲观，才会继续大规模减仓，而银行等蓝筹股已进基金“买套”视野。

　　更有乐观派认为，“大跌即大喜之时”，虽然宏观面不容乐观，但决定的还是个股。

　　北一位基金经理透露，13日，他已略微上调仓位，卖出前期跌幅较少的品种而买进跌幅较多的优质个股，他认为，现在将仓位控制得很低反而风险大，一旦出现利好，仓位过低会错失机会。